投入債券市場時機到？資金回流、債市投資價值顯現

目前投資人情緒已經是恐慌的程度，顯示市場可能已過度反應風險，施羅德環球收息債券基金經理人Patrick Vogel表示，相信將會回歸到以往正常水準，資金可望回流到較有流動性的債券市場，投資級債券收益率相對年初的提升，有望再次吸引投資者的目光。

 Patrick Vogel分析，首先，債券市場今年以來遭受嚴重拋售，使其價格下降與殖利率上升，目前的債券價格與殖利率已變得更具吸引力，可望使資金開始逐漸流向債券。此外，在過去的幾年，投資人因為債券利率較低而將資金轉往私募資產尋求更高的收益，但這個狀態即將反轉，資金可望回流到較有流動性的債券市場。

  其次，若從歷史資料中來看，這次債券大跌是20年以來最嚴重的一次。而此結果主要是因為先前利率維持在歷史相當低的水位，因此當債券價格下跌時所能提供的緩衝空間十分有限。另一方面，當前的總經環境匯聚了通膨升溫、成長放緩以及主要央行漸趨鷹派的利空，讓市場投資氛圍潰散。因此，投資級債券收益率相對年初的提升，可望再次吸引投資者的目光。

 第三，投資人情緒是今年以來影響全球公債與債信市場最重要的因素，能從市場指標中發現，目前投資人情緒已經處於恐慌的程度，顯示市場可能已過度反應風險。 

此外，在非疫情或大事件發生的平常時期，Patrick Vogel預期風險資產和無風險資產之間，存在低度相關或負相關，然而，近期因為市場震盪，兩者之間卻有同向的表現。這種低迷的投資氛圍和極端狀況通常不會維持太久。　（陳俐妏／台北報導）