國安基金過去曾有5次護盤後破底，其中最高漲幅達3成。林林攝
國安基金昨天髮夾彎突然宣告進場護盤，台指期聞訊昨天飆漲300點，今天台股一度大漲逾400點。但凱基投顧表示，宣告進場護盤有利提振短期市場信心，但保鮮期恐怕只有1~3周，若時空背景屬於全球經濟崩壞，台股指數最終仍需依循全球股市往崩跌的方向邁進。
統計國安基金護盤戰績，有5次在3~44天內指數再度破底，且3個月後台股跌幅近2成。
凱基投顧預期，目前初步本波空頭修正落底時點應該發生於2023年上半年，而今年第3季末至第4季將有機會迎來一波強勁的中級反彈。
今日推薦：「遠雄Park One」擁水岸豪景 複刻泰晤士河優雅英倫生活
統計國安基金護盤戰績，有5次在3~44天內指數再度破底，且3個月後台股跌幅最深近2成，最高漲幅3成。
細看國安基金七次戰績表現，台股在2000年政黨輪替護盤時，一周、1個月、3個月漲幅分別為9.8%、11.3%、2.9%，指數撐了13日破底。2000年停建核四護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為1.1%、-7.9%、-18%，大盤在宣告護盤後4日就破底。
2004年319槍擊案事件護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為1.8%、6.6%、-12.4%，指數撐了17日破底。2008年雷曼兄弟倒閉護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為7.4%、-12.6%、-18.2%，指數只撐了3日就破底。而2011年歐債風暴護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為1.3%、3.8%、15.9%，指數撐44日破底。
至於2015年/2016年美國升息全球經濟不確定性護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為4.5%、9.0%、12.3%，指數未再破底。2020年新冠疫情爆發護盤，一周、1個月、3個月漲幅分別為14.2%、24.2%、35.3%，指數未再破底。
凱基投顧指出，國安基金成立以來總共執行過7次的護盤任務，儘管每次的護盤背景不盡相同，惟相同的地方則是台股指數當時均已崩跌2~4成，且巧合的是宣告護盤的位置恰好為當時台股指數的10年線位置。
而這次宣告護盤之前，台股波段最大跌幅已達25%，但距離10年線位置11,000點仍有相當的距離。儘管護盤背景不盡相同，國安基金宣告護盤的動作確實有助提振市場低迷的信心。統計過去7次經驗，宣告護盤後一周之累計報酬率均為正數，沒有例外，且幅度最低為1.1%，最高為14.2%。
但凱基投顧認為，護盤雖有助提振短期市場信心，因護盤的背景如屬於全球經濟崩壞的時刻，台股最終仍需依循全球股市往崩跌的方向邁進，2008年9月雖以雷曼兄弟倒閉為由宣告護盤，指數卻僅撐盤3日後隨即向下破底，主要反映信貸泡沫破滅對全球經濟的衝擊。
簡而言之，國安基金宣告進場護盤雖有助提振市場短期信心，然卻無法扭轉中長期轉弱的基本面以及全球股市長空的走勢。
凱基投顧說明，雖然非常篤定本次國安基金宣告進場護盤將會複製過去經驗並有效提振市場的短期信心，然而高通膨與高庫存雙重效應所帶來的全球經濟衰退，不是國安基金可以扭轉的，因此維持對台股中長期偏空的看法不變。（陳俐妏／台北報導）
國安基金歷年來宣布護盤後台股變化。
