外資：這波科技寒冬比2018年更糟 高股息OUT、首選護城河股。 REUTERS
聯準會升息周期啟動，宣告科技股正式進入寒冬，國際投資人關注科技股該何去何從？美系外資表示，全球股市進入40年來最激烈的貨幣緊縮，考量聯準會決心、以及新冠疫情已讓科技產業泡沫化，股價總會領先新聞表態，而這次的下修周期恐比2018年金融風暴更糟。
美系外資認為，債券收益率急遽上升之際，別再沉溺於高股息的策略，也不具吸引力。而是要未來5年的獲利，打造投資部位護城河，台股看好台積電、鴻海、新唐、世芯-KY、祥碩將為要角。
美系外資指出，科技股在獲利和評價壓力遽增，股價已陸續反應，且整體獲利表現也難以抵銷今年下半年甚至明年的下行風險。
以股市本益比來看，今年2月的本益比高峰達21.5倍，但現在已回到了疫情˙爆發前的13倍以下，如市場進入熊市即會降至10倍。
美系外資分析，股市估值已經正常化，然而獲利卻沒有，目前還未看到恐慌性拋售，但市場信心潰散後，就會到那一步。且伴隨空頭的跌深反彈，並非是任何迴光返照的訊號，而是周期性下跌的一部分而已。
美系外資警告，這次下修周期將比過往更劇烈，主要原因來自熱錢派對落幕、新冠疫情讓科技泡沫化、科技產業進入衰退、股價大幅修正開啟了惡性循環周期，預算將重新被審視、裁員潮將興起，也將進一步導致消費需求更將放緩和獲利疲軟難振。
如何度過寒冬，操作策略上，美系外資說明，沒有壞消息就是好消息，建議採取防禦性布局，打造投資部位護城河，需考量這些企業未來5年後仍有價值、市佔率持續提升，且目前股價具備吸引力，看好三星、台積電、鴻海。新唐、世芯-KY、祥碩、中穎電子。
隨著債券收益率的急劇上升，高股息的個股不再具有吸引力，且當市場最終回歸時，別指望那些老牌的市場英雄會成為領銜主演。（陳俐妏／台北報導）
