聯發科跌破900元 外資：別因估值低、殖利率高覺得太便宜。資料照
5G週期到頂峰，外資空方訊息再砍聯發科！美系外資出具最新報告，在降評聯發科至中立後，國際投資人對於股價估值、後智慧機時代成長動力，以及旗艦款產品發展仍有疑慮，但其實聯發科每次在週期反轉時，股價估值都偏低，因此每股獲利（EPS）修正才是參考關鍵。
由於中國手機品牌廠下修今年出貨量，加上5G晶圓代訂單傳出調整，聯發科今天股價跌破900元大關，盤中一度走跌至855元，是2021年10月、半年來新低。
聯發科今年祭出高股利吸引投資人，美系外資表示，投資人認為以目前股價本益比11倍，殖利率逾8%，股價估值實在太便宜，實在捨不得賣。但其實聯發科在2010年、2014年每次週期反轉時，估值一向很便宜，每股獲利的修正才是關鍵因素，本益比並非股價走向參考的好指標。
投資人也質疑聯發科近2年在高階旗艦款晶片頗有斬獲，應可在修正周期中有支撐，但美系外資認為，聯發科高階產品在性能和功耗方面已經趕上了高通。然而在目前的產品週期中，高階產品線成長僅約10%，且Android陣營高階機款需求疲軟，導致今年出貨量恐有壓力。
而聯發科今年切入三星5G手機市佔將有支撐的一說，美系外資說明，相關資料並沒有證實 ，但聯發科在三星中低階手機的確有相當市佔率，會是自家獵戶座晶片、高通晶片後的第三選擇，且三星晶片成長向來都很難斷言會持續，如果訂單可維持，將是利好。
至於非智慧機題材，美系外資認為，聯發科的確在物聯網、WiFi和電源管理有相當的表現，但後疫情時代，遠端辦公趨勢的放緩，加上消費性電需求不振放緩 ，也將連帶影響物聯網周邊需求， 由於WiFi 6今年滲透率已達到50%，隨著2倍產品單價驅動後，預期明年將大幅放緩。（陳俐妏／台北報導）
