庫存滿手成未爆彈，外資示警下游飆破過去三年3成水位。資料照
科技大廠展望雖多號稱庫存水位健康，但美系外資聚焦科技次領域中庫存狀況，直指下游庫存金額更是驚人，對比過去三年的平均水準已高於28%，庫存天數也增至51天，比季節性的44天還高，其中，車用一線供應商，NB和手機終端廠的相較季節性波動都已是倍增，須謹慎看待需求反轉後的連動效應。
到底是誰庫存滿手，美系外資表示，雖然庫存疊加可能是長短料和配貨影響，但追蹤半導體和IT供應鏈中、80家企業的上下游庫存動態。整體科技產業第三季庫存金額季增12%、高於三年平均季節性的5%，庫存天數也從第二季的53天拉升到57天，也高於過去水準。
目前記憶體、硬碟和通信基礎設施是有庫存回補的趨勢，但NB、手機市場高於季節性的成長恐令人擔憂，特別是年底到和明年春節、如果終端銷售不佳，恐連帶向上延燒影響半導體。
如聚焦下游科技領域，庫存金額更顯驚人。今年第三季下游廠商，包括車用一線供應商、通信基礎設施、硬體OEM、NB，以及手機OEM/ODM、經銷商和代工廠的庫存也成長到14%，對比過去三年平均季度7%，已經是倍增程度。如果看絕對庫存金額更是比過去三年的平均水準高28%，庫存天數也從第二季的46天增51天，高於季節性的44天。
進一步來看，庫存金額爆表的次領域，汽車一線供應商的庫存金額季增9%，對比過去季節性波動幾乎是零，而PC和手機OEM/ODM的庫存金額季增15%，與長季節性波動6%，也是倍增。
美系外資分析，由於2022年PC總量將年減12%，2022年智慧機銷量的增長速度將比2021年的12%放緩至4%，換言之，2021年第四季任何遠遠超過正常季節性模式的庫存增加，都將引爆庫存修正的風險，因此對於PC、手機等終端個股持謹慎保守看法。（陳俐妏／台北報導）\
出版：0940
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