中國Q4市場布局 瑞銀：加碼消費減碼材料。路透
近期中國股票市場維持盤整態勢，瑞銀證券表示，投資人普遍對經濟放緩表示擔憂，但同時對宏觀政策放鬆有所期待。中國市場布局策略，建議加碼消費、減碼材料族群。
以近期市場態勢來看，瑞銀證券A股策略分析師孟磊表示，化工、有色、新能源加碼幅度最大；白酒、電子、醫藥被明顯減碼，部分材料持倉突破歷史高位，對白酒的超配比例已回落至2020年中水準。
儘管互聯網行業監管加強一度使海外投資者情緒轉向負面，但北上資金並未受明顯影響，陸股通在三季度共淨流入682億元（上半年淨流入2237億元）。
以產業來看，北上投資者加碼新能源和製造業，顯示其對熱點主題的觀點與中國公募基金類似。不過，與公募投資者不同的是，北上投資者在三季度僅小幅增持材料族群，並逢低增加了消費族群。
在目前面臨多重不確定性的環境下，消費族群的股價表現在今年前三季度相對疲軟的主要原因是獲利成長在經濟全面復甦的背景下，大幅落後順週期產業。
不過，隨著整體獲利增速由於經濟復甦放緩和下半年基數逐漸走高而回落，具有穩定、前景且估值已大幅回撤的高品質成長消費族群，因獲利的穩定性和高可見性有望重回市場焦點。
考量到近期部分原材料價格出現大幅波動甚至下跌，瑞銀預估，進入第四季公募基金或將反轉先前加碼材料，減碼消費的操作。（陳俐妏／台北報導）
