A股區間震盪　不確定因素緩解將有助陸股走勢

受到中國監管政策未鬆綁，近期投資者對政策的誤讀再次擴散，多數新經濟股續跌，引發投資者對產業政策擴散的擔憂，焦慮心理相互影響並放大市場波動，8月以來上證指數位於3400~3500點大區間震盪。由於內外部經濟預期階段性走弱，預計三季度是中國國內宏觀經濟的年內低點，流動性易鬆難緊格局確立，待不確定因素緩解後將有助陸股走勢。

日盛中國戰略A股基金研究團隊表示，7月經濟資料全面回落顯示經濟增速下行壓力有所加大，Delta病毒快速蔓延，擴大中國經濟下行的壓力，綜合考慮下半年的MLF到期壓力等因素，市場普遍認為中國人行第4季再度降準機率提高。

除了政策以外，經濟內生的韌性也依舊存在，主因有三，第一，散發式疫情得到控制，嚴防嚴控加上疫苗接種率的進一步提升，四季度不太可能再出現8月這種較大範圍的傳播；第二，專項債發行加快可能會穩住基建投資；第三，新能源和半導體領域的資本開支擴張速度依舊很快，汽車行業供應鏈問題緩解後會帶來製造業投資進一步的恢復。

日盛中國戰略A股基金研究團隊指出，觀察市場板塊表現，首先，把握低估值週期板塊在近期的超額收益機會。低估值結合市場預期邊際轉暖，金融基建板塊業績端和估值端在政策托底預期背景下，具有較好的性價比。

此外，高景氣的新能源汽車產業鏈、光伏及光伏建築一體化、半導體國產替代、碳中和政策的政策主線，亦將持續為市場主流。（陳俐妏／台北報導）