中國上半年進行貨幣政策及監管因素，影響市場表現，中國人行今天起全面降準，外商投信業者看好，有助於資金寬鬆，對於成長股表現更為有利，下半年需要留意企業槓桿以及房地產表現，恐是影響政府監管的兩大變數。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，上半年中國市場受到貨幣政策、政府監管以及上半年中國投資人獲利了結賣壓影響，年初市場退潮。下半年貨幣正常化後，財政政策有放鬆，增加經濟力度空間，然而兩大變數就是不要推高企業槓桿以及房地產，這將是影響中國政府關注主因。
下半年市場消化監管問題之後，整體方向會往好的方向走，投資人會找新機會，許長泰建議，可以留意包括碳中和、減碳排放，或是替補進口產品、科技服務、食品等監管增益不多行業，找爭議小行業或是監管本身嚴謹行業，可以分散監管環境問題。
根據保德信投信統計，歷年中國降準之後，平均表現最佳的產業集中在食品飲料、電子、家電、銀行、汽車、建材、通信等；相較之下，國防軍工、煤炭、貿易零售、建築、鋼鐵等類股表現則較為落後。
保德信中國中小基金經理人張玉佩表示，歷史數據顯示，自2015年以來中國共經歷過4次降準，從各類股漲跌中位數來看，以食品飲料大漲逾11%最佳，電子上漲7.8%亦不俗，另外家電、銀行也在降準期間繳出漲逾6%的好表現。
張玉佩指出，除了有資金寬鬆加持，目前正值中國財報公布期，中報業績更成為市場關注焦點，而歷年7月、8月中報業績公布成長速度優於預期的個股，未來股價出現超額收益機率高，反映出由業績主導個股超額報酬的狀況。
張玉佩指出，放眼全球，中國是最早擺脫疫情的主要經濟體，也造就了中國在2020年亮眼的經濟表現，然而基期因素影響，今年中國經濟增速略有放緩，近期中國部分地區疫情升溫的情況之下，為緩解經濟放緩及不確定性的影響，人行藉由全面降準，增加流動性來緩解企業的經營壓力，加強對下半年實體經濟的支撐。
另一方面，張玉佩說明，由於今年來部分大宗商品價格持續上漲，一些小微企業面臨成本上升等經營困難，因此，透過降準來降低銀行貸款成本，可以有效增加金融機構放貸的規模，進而加強對中小企業資金流動性的支撐，緩解上游價格上漲對中小企業營運成本的影響。（林彤婕／台北報導）
