全球諸多地區房價飆升，這正成為央行對危機支持力道掌控能力的一個關鍵考驗。過慢退出刺激措施可能會使房價進一步上漲，並加劇更長期的金融穩定擔憂；過強力道的退出刺激將會擾亂市場，並推動房價下跌，繼而威脅到經濟從疫情中復甦。
房地產泡沫引發全球金融危機對於決策者來說仍然記憶猶新，而在經濟復甦促使一些央行探討放緩資產購買甚至上調利率之際，如何控制飆升的房價是眼下一大關鍵難題。
支持縮減購債計劃的聯準會官員此前稱房價上漲是這麼做的一個原因。特別是，他們正密切關注Fed對房貸抵押證券（MBS）的購買，有些人擔心這會在本已火熱的市場中加劇住房需求。
在接下來的1周，紐西蘭、南韓和加拿大的央行總裁將召開決策會議，而之前的每次房價飆升都會導致平抑漲勢的政策推出。
據彭博經濟研究的全球泡沫排行榜，紐西蘭房地產市場火熱程度高居全球榜首，該國決策者正在竭力應對。紐西蘭央行此前拿出另一項工具來解決這個問題，而且對於官方現金利率的預期顯示該行或於2022年下半年開始升息。紐西蘭央行將於周三舉行會議。
面對加劇房價漲勢的批評聲，加拿大央行是率先轉向縮減寬鬆力道的發達經濟體之一，預計另一輪縮減刺激將在周三的決策中祭出。
南韓央行上月警告稱房地產市場「顯著高估」，家庭償還債務的負擔愈來愈重。不過，在周四召開的政策會議上，疫情惡化可能是更加迫在眉睫的問題。
在進行歐元創建以來的最大戰略評估中，歐洲央行本月上調了通膨目標，為了應對住房壓力，官員們將開始在通膨補充措施中考慮自住住房成本。
英國央行上月表示對於該國住房市場感到不安。挪威央行是另一個暗示擔心超低利率對房地產市場的影響以及金融失衡加劇風險的央行。
國際清算銀行（BIS）在上月發布的年度報告中警告說，疫情期間房價的上漲幅度比基本面所暗示的要快，如果借貸成本上升，這個領域的脆弱性會加劇。
曾在日本央行負責貨幣政策的Kazuo Momma表示，儘管多數央行退出疫情時代支持措施的步伐料將是逐步的，但如何在不損害抵押貸款持有者的情況下這麼做將是一個關鍵挑戰。
Kazuo Momma說：「貨幣政策是一個笨重的工具，如果被用來抑制住房市場活動等一些特定目的，可能導致過度抑制經濟復甦等其他問題。」
但不採取行動也會帶來其他風險。彭博經濟研究的分析顯示，住房市場已經出現2008年式的泡沫警告，引發圍繞金融失衡和不平等加劇的警告。
根據彭博經濟研究使用的關鍵指標，紐西蘭、加拿大和瑞典在世界泡沫最大地產市場排行榜的前列。相關指標主要關注經合組織（OECD）成員國。英國和美國也接近風險排行榜的前列。
隨著許多經濟體仍在應對疫情或貸款成長緩慢情況，央行官員可能會尋找升息的替代方案，例如調整貸款價值比限制或抵押貸款風險加權——即所謂的宏觀審慎政策。
不過，此類措施並不能保證取得成功，因為供應不足或政府稅收政策等其他因素也是房地產市場的重要變量。而且在廉價資金從央行湧出之際，此類措施可能難以控制價格。
萊比錫大學國際貨幣體系專家Gunther Schnabl表示：「最好的辦法是阻止央行資產負債表進一步擴張，作為第2步，利率可能會在很長一段時間內以非常緩慢和審慎的方式上調。」
另一個可能性是房價達到一個自然的平穩期。例如，英國房價在6月份出現5個月來首次下跌，表明隨著稅收優惠政策即將結束，房地產市場可能失去了動能。
但在美國，沒有這方面的跡象，儘管房價創下歷史新高，但住宅需求仍然強勁。5月全美所有地區中古屋簽約量增加，東北和西部地區的漲幅最大。
雖然掌控住房市場火熱勢頭對於央行來說並非易事，但預防下一場危機可能為時不晚。自住需求和投機性買房仍是成長的強勁推動力。滙豐的全球經濟學家James Pomeroy表示，銀行沒有顯示出全球金融危機之前的那種寬鬆放貸跡象。（財經中心／綜合外電報導）
