路透
整個疫情期間，投資人在美國企業發布季度財報時買入股票一直是穩賺不賠的買賣，但這一連勝之路可能即將告終。
7月13日銀行將率先開始發布財報，第2季獲利可能看起來強勁，64%的S&P 500指數公司獲利有望實現成長，或標誌著這個擴張周期來到頂點。這讓人們擔心，支撐了15個月牛市的關鍵因素——從經濟繁榮到大規模政策支持——將失去動力。
如果歷史可以作為參考，那麼股市多頭的確有理由擔心。S&P Dow Jones Indices和彭博編制的近1個世紀的數據顯示，利潤成長見頂往往預示著後續股市將表現不佳。
經濟成長可能放緩、新冠變異毒株快速傳播以及聯準會（Fed）縮減貨幣刺激的前景，已促使CUMBERLAND ADVISORS在最近提高了其投資組合中的現金比例，投資長David Kotok說：「我們把防禦性提高了一些，希望看到樂觀的結果，但我們認為風險正在上升。」
最近幾周，經濟疲軟的跡象令金融市場心神不安，導致10年期美國國債殖利率大降。與此同時，銀行等對經濟敏感的股票光環褪色，而科技股等成長穩定的板塊又再度受寵。
第2季業績公布完畢後，S&P 500指數公司的獲利增速在接下來的3季預計將逐級遞減，因為刺激措施帶來的提振作用減小，疫情導致的基數效應也慢慢減退。彭博行業研究匯編的數據顯示，到明年初，獲利增速將放緩至5%以下。
縱觀歷史，獲利高峰期過後的股市表現往往不盡如人意。自1927年以來，每當獲利勢頭開始減弱，S&P 500指數就有3分之2的機率會在下一季下跌或表現弱於以往。（于倩若／綜合外電報導）
