瑞銀：美元兌人民幣Q3跌至 6.30 以下

瑞銀財富管理投資總監大宗商品主管及亞太區外匯及經濟主管施德銘Dominic Schnider表示，人民幣實際匯率的升值壓力，將使得美元兌人民幣在第3季跌至 6.30 或以下。抑制人民幣走強的舉措有助於防止匯率過度走升，但不會改變總體匯率走勢。考量實際利差極具吸引力，我們建議投資者在第三季繼續做多人民幣兌美元。

近期中國人行上調外匯存款準備金率（凍結約 200 億美元外匯流動性）提醒投資者不應一味押注人民幣單邊升值預期。中國人行可進一步提高存款準備金率以增加美元需求。

在此背景下，中國政府可能不樂見人民幣名義有效匯率（NEER）急劇走升，這可能引發央行採取進一步措施。不過，近期中國的政策傾向並不意味著美元兌人民幣跌勢終止。鑒於美國的通膨超出預期、其勞動力市場遜於預期、美聯準會保持鴿派立場以及美國國際收支可能進一步轉差。

瑞銀指出，美元還有低至中個位數的下行空間。這可能導致得美元兌人民幣在下半年初跌破6.30，假設人民幣與歐元等主要貨幣過去四年的關聯性仍然存在的話。

因此，短期內人民幣相對於美元的實際利差優勢仍相當可觀。建議投資人可繼續投持有人民幣兌美元多頭部位，未來幾個月美元/人民幣可能跌破6.30。預估未來3 個月內美元/人民幣將在6.30–6.50 的區間內波動，即期匯率料將下探區間低端。（陳俐妏／台北報導）