惠譽國際信用評等公司已將台灣大哥大的國內長期信用評等及高級無擔保評等自「AA(twn)」下調至「AA-(twn)」，國內長期信用評等的展望穩定。惠譽同時確認台灣大哥大的短期國內信用評等為「F1+(twn)」。
評等下調反映出，由於5G盈利前景的不確定性導致台灣大哥大EBITDA的復甦速度慢於惠譽的預期，使得槓桿率高於之前估計。惠譽目前預計，2021至2022年間，公司的FFO淨槓桿率將保持在2.6至2.8倍的水準，2020年為2.4倍。惠譽還預計，台灣大哥大同期產生的有限自由現金流或將拖慢其去槓桿化的步伐。
因預期台灣大哥大2021年pre-IFRS16的運營EBITDA將下降3%至4%，惠譽預計公司在2021年至2022年期間的FFO淨槓桿率將上升至2.6至2.8倍。此外，由於2020年約88億元的電信資本支出被延遲至2021年支付，惠譽預測台灣大哥大2021年的資本支出總額將達到194億元，2020年為408億元。惠譽認為，高額手機補貼及吸引用戶升級到價格較高的5G方案的營銷費用是公司2021年 EBITDA下降的主要原因。
惠譽預期，受升轉至5G服務用戶ARPU值（每用戶平均貢獻）增長20%至24%、行動服務補貼減少及營銷費用降低的推動，台灣大哥大2022年的EBITDA將回升6%至7%。不過，惠譽預期這一增長趨勢將在2022年以後放緩，原因是對價格更加敏感的台幣499/599 4G吃到飽資費綁約專案者逐漸成為升轉5G資費的主力軍。惠譽預期，隨著補貼從2022年開始逐漸減少，該等用戶將轉向較早期升轉用戶更為平價的5G資費方案。
惠譽認為，台灣大哥大的電信資本支出於2020年達到峰值，台灣大哥大中期內擬主要在人口密集地區部署5G網絡，以謹慎控制相關資本支出，除非盈利前景良好，公司不會考慮全台覆蓋。截至2020年末，該公司已建成約6000個5G基站，速度超過其他同業。惠譽預期，台灣大哥大的2022至2023年資本支出總額將降低至90億至100億元之間，電商業務和有線電視業務的資本支出合計每年約為15億元。
台灣大哥大的評等反映了其作為台灣第2大行動電信業者所擁有的穩固市場地位。截至2020年末，公司的行動用戶市場佔有率為24%，有線電視市場中，台灣大哥大為第4大多系統經營者，在其5個經營地區擁有市場主導的地位。在台灣的企業對消費者電商市場中，台灣大哥大持有45%股權的富邦媒體科技股份有限公司（momo）是目前的龍頭。（萬千華／台北報導）
