美債殖利率飆升　風險性資產仍是焦點

美國10年期公債殖利率自今年初開始快速攀升，升破1%，引起市場關注，風險性資產的漲勢受關注。「鉅亨買基金」認為，此次公債殖利率上升主因來自於投資信心的增強，美國新總統拜登順利上任，今年全球經濟復甦有望，風險性資產仍是今年投資佈局的焦點，建議可佈局股票型基金。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，美國政府債券常被市場當做無風險的投資，當美國公債殖利率升至相對高點時，無風險資產可以取得不錯的報酬，因而會拋售風險資產。

不過，這次拉動公債殖利率上升的主因來自於投資信心的增強，尤其在經濟緩步走出疫情和民主黨獲全面執政的激勵下，市場大幅看好未來經濟成長後勢，投資信心大幅增強。

張榮仁指出，長天期政府公債所隱含的是未來經濟成長動能，若要將目前經濟狀況考量進去，建議可以長短期債券殖利率差值（10年期減去2年期）位階來做更周全的考量。

目前長短期利差隨著長期殖利率上升速度超過短期而進一步擴大，已從2019年8月的負值向上攀升至接近1%的水準。根據過去歷史資料顯示，每次長短期利差觸底反彈都是風險性資產的好兆頭。

張榮仁指出，從拜登選前提出的政見來看，增加富人邊際所得稅率、補上稅收上的漏洞及提高企業稅率，預計未來10年將帶來3.44兆美元的稅收。扣除預計新增的初次購房稅收減免額與提高扶養額度，未來10年約有3兆美元的額外稅收，預料民主黨將運用在對乾淨能源的投資與基礎建設投資上，而這兩者將在未來10年內大幅提高美國的經濟成長率，美股獲利也將持續升高。

美國10年期公債殖利率目前約在1%左右，張榮仁表示，公債殖利率可能隨著樂觀情緒持續上升，但只要控制在市場預期內，且長短期利差繼續健康擴張下，風險資產仍有表現空間。（陳俐妏／台北報導）