紫光集團今再傳美元債暴雷，中國國企債務違約風暴愈滾愈大，正持續削弱投資人對中國國企債的信仰。而1年前率先在離岸市場炸響違約驚雷的中國最大原物料交易商天津物產集團（天物集團），如今仍掙扎於艱難的重整計畫擬定階段。
《彭博》引述消息人士報導，已進入司法重整程序的天物集團將一分為二，分別重組為「轉股資產平台」和「信託資產平台」，前者承接物產集團主要業務及核心資產，後者承接未納入轉股資產平台的全部資產和運營業務，通過資產運營和處置償債。
按消息人士所透露重整計畫草案，天物集團的普通債權中，金額在50萬元人民幣及以下部分，將於法院裁定批准該計畫後的6個月內以現金一次性全額清償；超出50萬元人民幣的部分，其中68%將在轉股資產平台透過債轉股予以清償，而且這些股權將附有10年回購條款（前5年不得回購，第6-10年每年由戰略投資人回購20%），另外32%則將在信託資產平台透過信託受益權佔有率予以清償。
這意味普通債權人短期內恐怕只能取得少量現金償付，大部分債權將被轉換為股權，且回收期可能長達10年。
重整草案引述審計報告顯示，天物集團資產總額為749.85億元人民幣（約3283.59億元台幣），負債總額2209.69億元人民幣（約9676.23億元台幣）；重整草案另引述償債能力分析報告的數據稱，普通債權在假定清算狀態下的清償率為9.4%。
對中國日益增加的企業違約事件，經由司法途徑重整已成為解決債務問題的重要出路。青島農商銀行信用債投資經理陳肅說，債轉股不管對集團還是上市公司來說，也是主要的方式，「雖然期限太長，債權人肯定不樂意，但也不得不接受這個結果。」
根據中國全國企業破產重整案件信息網，天物集團等44家企業重整案將於12月22日召開第2次債權人會議，對重整計畫草案進行表決。
天物集團曾在2018年《財富》雜誌全球500大企業中名列第132位，但近年財務狀況每況愈下，在2019年初傳出陷入財務困境後，於同年底寫下20年來中國國企在離岸市場違約的首例，震驚中國市場。（財經中心／綜合外電報導）
