中國人大會議周四（28日）通過「港版國安法」看來已勢不可違，香港金融市場風雨欲來，儘管港元匯率今堪稱平靜，但仍擋不了憂心忡忡的投資人藉押空港元來避險，同時不少投機者也正伺機做空港元，意圖大賺危機財。
《彭博》報導，對美中關係惡化的擔憂，正促使外匯期權交易員借助關鍵的代理貨幣來進行避險操作。周二市場出現了規模近14億美元（約419.83億元台幣）押注港元匯率將於3個月內貶破7.61港元兌1美元的期權交易，另有6.4億美元（約191.92億元台幣）目標價位為7.64港元兌1美元的類似期權成交。
即使港元即期匯率守住7.75~7.85聯繫匯率交易區間，只要期權隱含波動率大幅升高，這些交易仍可能獲利。
根據Depository Trust & Clearing Corp.（DTCC），美元/港元是周二交易最活絡的期權之一；台幣期權成交量也明顯高於常態水準，美元看升期權成交量幾乎是看貶期權的4倍。
不管港元聯繫匯率制是否被打破，購買這類期權的人都有望因人民幣隱含波動率上升而受惠。去年8月美中貿易戰加劇時，人民幣、台幣、港元波動性都曾大幅竄升。
加拿大帝國商業銀行（CIBC）策略師Bipan Rai說：「對於美國會否對中國和香港祭出制裁，顯然存在很多憂慮。過去幾天遠期市場的擔憂雖有所緩解，但若美國實施制裁，勢必造成衝擊，最終可能導致美元/港元交易區間發生變化。」
對港元聯繫匯率制會否瓦解的討論聲，過去幾天再次出現。同時，在資本外流疑慮無所不在的狀態下，投機者正透過金融衍生品押注港元大幅貶值。上周五，港元期權成交量暴增至37億美元（約1109.56億元台幣），其中3分之1押注港元將下探或貶破7.85弱方兌換保證底線。
但以近幾個月市場狀態來看，這波空頭無異於逆勢來襲。自去年11月來因港元借貸成本居高不下，港元套利交易一直都有賺頭。而且香港金融體系的流動性目前仍相對緊張，港元1個月期HIBOR與美元同期LIBOR利差仍接近1999年來最大，意味交易員若賣出港元、買進美元會虧錢。
港元匯率今在亞洲盤於7.7521~7.7536間狹幅震盪，波動幅度介於正負0.01%，仍徘徊7.75強方兌換保證水準附近。
華僑永亨銀行（OCBC Wing Hang Bank）經濟學家Carie Li說：「投資人一直非常擔心資本外流。我們尚未觀察到相關跡象，我認為除非美國對香港國安法做出極端的回應，否則香港不會出現大規模資金撤離。但這種恐慌可能仍將持續1到2周。」（劉利貞／綜合外電報導）
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