裕隆子公司，裕融與格上租車平等皆遭調降。資料照片
裕隆日前公布財報，一口氣認列244億元虧損，擬減資填補缺口。中華信評認為，裕隆未來獲利能力偏弱，借款水準要能改善的可能性有限，因此調降裕隆長期發行體信用評等，旗子公司評等也連帶受影響，包含裕融與格上租車。
由於裕隆汽車在未來1到2年期間獲利能力恐偏弱，借款規模大幅提升，中華信評因此將裕隆汽車的長期發行體信用評等由「twA-」調降為「twBBB+」。中華信評強調，在穩定的評等展望原則下，裕隆汽車將能有效止血虧損。
中華信評預估，裕隆汽車今年的營收將下滑3%至5%,並於2021年恢復5%，反映納智捷品牌低迷的銷量以及武漢肺炎疫情可能造成的負面影響。不過在日產新車款的主要帶動下，裕隆汽車的營收可望於2021年部分恢復。
基於裕隆汽車的財務結構轉弱，中華信評進一步將其子公司裕融企業長期與短期發行體信用評等由「twA/twA-1」調降至「twA-/twA-2」。中華信評表示，裕融企業的個別基礎信用結構特性優於母集團，且裕融企業為裕隆汽車集團中具隔離性的集團成員，裕融企業因而取得等級高於其集團信用結構1個級距的發行體信用評等。
中華信評認為，裕融企業在國內汽車融資及租賃業中擁有強健的營運地位，而且擁有相對於其風險部位而言強健的資本水準、以及允當的資金來源與流動性結構。然而，裕融企業相較於國內銀行同業而言略顯偏弱的風險管理架構，則略為抵銷了該公司的前述評等優勢。
另外，裕融企業核心子公司格上租車也遭波及，中華信評認為，格上租車為裕融企業的重要獲利貢獻來源，與母公司間建立了緊密的整合關係。因此，格上租車評等的變動方向將會與裕融企業一致，格上租車長期與短期發行體信用評等便從「twA/twA-1」調降為「twA-/twA-2」。（萬千華∕台北報導）
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