轉寬鬆、疫情緩、收益佳，中國高收益債買點到。資料照
美國及全球主要央行大幅降息，擴大中國人行貨幣操作空間，態度由前期偏謹慎轉向寬鬆，近期也加碼定向降準釋放資金。統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，「中國版刺激方案」已啟動，後續還有降準、降息機會，由於中國疫情進入收斂期，且中國高收益債相對收益較穩定，將更吸引債市投資人關愛。
由於疫情衝擊海外經濟，後續預期中國官方會積極提振內需，看好基建和大消費將是主要受惠族群。同時，面對景氣大幅波動，行業洗牌過程會加速，行業內的各別公司信用分化會加大，優先選擇龍頭、行業技術寡占或財務結構穩定的公司。
涂韶鈺指出，國際情勢的變化讓中國貨幣政策有所轉變，目前中國人行態度明確由謹慎轉為偏向寬鬆，此點從3/27中共中央政治會議後，人行先重啟逆回購操作並降息20個基點，接著在一個月內兩度宣佈定向降準，並意外調降超額存款準備金率，即可獲得證明。
另一方面，中國的財政刺激腳步亦未停歇，3/27的中央政治會議明確指出了提高赤字率、增加專項債新發額度、發行特別國債等政策細項措施，以進一步籌措財源為受疫情衝擊的行業、企業提供紓困，預期後續隨財政政策進一步發力，企業面臨的壓力可望進一步減輕。
展望債市行情，相對於歐美已開發國家先後將利率緊急降至接近零，目前中國的利率及債券收益率均相對誘人，且未來降息空間相對大，隱含資本利得空間，料將吸引更多國際投資人的目光。
3月份債券通(目前只有開放北向通)交易量達4,782億，較上月大增近七成，投資者數量也增至1,818家，即是最佳證明。後續仍需留意國際疫情發展，在疫情明確受控趨緩前，市場波動仍將持續。(陳俐妏/台北報導)
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