金管會嚴管目標到期債保單　3月1日起禁再投資垃圾債

連結「目標到期債基金」的投資型保單大熱賣，金管會今天宣布，3月1日起，目標到期債基金若連結投資型保單，將採雙管齊下作控管，一是投資債券的評等要求須有BBB+等級、二是這些BBB+等級的債券不能超過基金淨資產價值40%，等於60%資產標的都要A等級以上。

簡單說，過去目標到期債基金給的高報酬，多是連結一些高收益債券（俗稱垃圾債），未來投資債券的評等，全都至少要BBB+（屬投資等級），等於不能再投資垃圾債。

金管會認為，主因這些目標到期債保單，都是賣給一般散戶，甚至號稱預期年報酬率4%到6%，每年領債息，解約時拿回本金，訴求能存老本，適合退休族群。

但目前多數的目標到期債，多是連結高收債，債券評等都是BB以下（屬非投資等級），報酬率甚至高達5%以上，但風險也非常高。

金管會甚至不只一次對「目標到期債基金」示警，指出有五大風險、且並不具有「保證保本保息」。

這五大風險：1.信用風險；例如債券發行機構在投資期間違約或被調降信用評等，將會影響債券價格產生損失

2.利率風險：因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格的利率風險；保險局官員解釋，目標到期日都有一定年數，中間會有「換券」，屆時市場利率變化，就有可能會影響債券價格。

3.債券到期日與基金到期日之間存在差異的提前贖回及再投資風險。例如一檔目標到期債是6年期，但基金連結「一籃子債券」，每一檔債券到期日可能都非6年期，而其中例如一檔債券到期日是3年期，3年到期後，就會有再投資風險。

4.匯率風險。如外幣的目標到期債保單，若是以台幣繳費，就需承擔基金淨值受匯率變動影響之匯率風險；如果是以外幣為繳費幣別者，保單期滿前或中途贖回時，外幣兌新臺幣之匯率亦可能與投保當時不同

最後是，中途贖回風險，尚須承擔基金以當時可能較低之淨值贖回，且會被收取其他贖回費用之中途贖回風險等風險。

金管會在2018年7月盯上目標到期債保單後，在一年半後終於出手控管。（廖珮君／台北報導）