寬鬆來了！ 2020年中高收債動能續衝

中國12月製造業PMI維持50.2，優於預期，大致上數據連二月維持在穩定的擴張區間。而中國人行宣布全面降準，自1/6 起下調金融機構存款準備金率0.5 個百分點」，估計約此次降準釋放8000多億元人民幣長期資金，此次降准節奏和力度上均符合預期，將幫助緩解小微、民營企業融資難融資貴等問題。

對市場利率的整體下行是項利好，預計2020年債牛會更強。日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，全面降准落地揭開貨幣政策新年序幕，將有利於元月LPR下行、引導貸款利率下行。從穩增長和降成本的角度而言，貨幣政策都有進一步寬鬆的必要，無論從效果還是政策空間而言都支持降息的落地。

2020年地方債可能會加量發行，其中，估計1月就會有三、四千億元人民幣的專項債發行規模，以及元月也是傳統的繳稅大月和常規的春節資金需求高峰等，市場對於流動性的需求比較強烈，這些需求都需要央行提供充裕的流動性作支撐。

鄭易芸指出，中國內、外有利因素改善供需形勢，製造業重返擴張區間收尾，美中將簽成貿易第一階段協議由預期轉向實現階段，改善企業信心，元月鉅額專項債發行在即，基礎建設需求帶動開工需求，製造業景氣擴張相對於服務業強勢。

在房產方面，房地產產業的小降溫循環可能已經結束，政策再緊縮風險有限，土地市場已經快速降溫，部分房地產縮綁措施的釋出，房地產公司2019年多能達成20~25%的銷售成長率，後續中高收行情持續看好。（陳俐妏／台北報導）



 

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