連3降!Fed降息1碼至1.5~1.75%

出版時間 2019/10/31

美國聯邦準備理事會(Fed)在台北時間今凌晨2時公布利率決策,Fed一如預期決議降息1碼,把聯邦基金利率目標區間調降至1.5%至1.75%,這是Fed連續第3次降息。惟Fed同時也暗示可能暫時維持利率不變,至少下一次會議(12月份)是如此。

Fed利率決策小組聯邦公開市場委員會(FOMC)今晨在政策聲明中放棄了有關「採取適當行動以維持擴張勢頭」的措辭,增加了在「評估適當的聯邦基金利率目標區間路徑」時,監測數據表現的承諾。

Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在記者會上反覆表示,政策立場現在已經「適合」維持經濟溫和成長、就業市場強勁以及通膨率接近該央行2%的目標水準。他說:「我們認為貨幣政策正處於一個良好位置。只要接下來的經濟訊息與我們展望的大致相符,我們認為當前的政策立場可能依然會是適當的。」

聲明再次強調了美國經濟的基本積極狀況。由於失業率處於半個世紀低點,官員們繼續將勞動力市場描述為「強勁」,將就業成長形容為「穩健」,並表示家庭消費支出以「強勁步伐」成長。同時,他們在經濟展望部分反覆提到「不確定性」。官員們還做了一個小小的改動,稱商業固定投資和出口「仍然疲軟;上次的聲明則表示,這2個領域已經減弱。此外,Fed官員還指出,通膨率持續低於2%的目標,「通膨預期幾乎沒有變化」。

與9月份的聲明一樣,FOMC在決定降息至1.5%~1.75%時,提到了國際發展形勢這個理由。鮑威爾在記者會上還指出,與貿易緊張和英國脫歐相關的風險顯示出改善跡象。他也表示沒有考慮升息,稱「只有通膨出現持續的大幅升高後,我們才會考慮透過升息的方式來應對通膨憂慮。」

利率聲明措辭的調整表明,Fed決策者準備維持利率不變一段時間,以評估過去3次降息對經濟的影響。鮑威爾說:「消費者是真正推動美國經濟成長的因素。總的來看,我們認為經濟在今年的逆風中保持住了韌性。」

與年初時投資者對貨幣政策過於緊縮感到擔憂相比,Fed的幾次降息已令市場平靜下來。聯邦基金利率期貨價格顯示,投資者目前預計直到2020年才會進行下一次降息。

在Fed宣布降息25個基點並暗示貨幣政策可能暫時保持不變後,市場更加確信其在可預期的未來會按兵不動。根據2021年1月的聯邦基金利率期貨合約,Fed 基準利率到2020年底料將跌至1.26%,這比今晨降息後的有效聯邦基金利率低了超過30個基點,顯示期貨市場預期Fed在2020年底前至少會再降息1次。

BMO Capital Markets資深經濟學家Jennifer Lee說:「鮑威爾的講話預示聯準會一段時間內將按兵不動,直到其對前景的展望發生了改變,我認為鮑威爾依然是很樂觀的,特別是民眾消費領域。在我看來,聯準會對迄今所採取的措施相當放心。」

SLC Management投資策略董事總經理Dec Mullarkey表示,市場似乎對FOMC和主席鮑威爾本次採取的中性立場「感到滿意,因為這暗示了對美國經濟成長的信心,同時也暗示如果烏雲密布,Fed將作出回應。」

《彭博》報導指出,鮑威爾或許不想明說,但他顯然看起來是認為,他已經幫助美國經濟實現了罕見的軟著陸。

美國經濟已連續11年擴張,Fed近來持續降息是為了避免政治不確定性和全球經濟成長持續減速衝擊美國經濟成長。主席鮑威爾曾表示,美國經濟表現很好,Fed調整政策目的是確保經濟繼續擴張和勞動市場持續帶來助益。

另一方面,Fed也認為貿易戰對美國經濟構成風險。不過,貿易戰近來已稍微降溫,美國總統川普和中國國家主席習近平最快11月中旬可能簽署初步貿易協議。

美國商務部昨公布,第3季GDP(國內生產毛額)年化季增率為1.9%,低於第2季的2%;第3季企業投資下滑3%,是逾3年半來最大減幅。另外,ISM(供應管理協會)本月初公布,9月製造業指數跌至47.8,是逾10年來最低,連續第2個月低於代表景氣榮枯線的50,反映貿易戰導致出口大減。美國9月非製造業指數為52.6,是3年來最低。

1995至1996年及1998年Fed前主席葛林斯潘(Alan Greenspan)曾為抵禦風險在周期中調整降息3次,鮑威爾正在效法葛林斯潘。Fed 7月決議降息後鮑威爾曾表示,從本質上來看,Fed降息是政策周期中調整。

Fed最後一次在經濟成長時降息3次是在1998年,Fed當時在降息3次後強烈暗示降息已告終。Fed當時表示,預期Fed降息3碼後的金融情勢能支撐經濟擴張很合理。

川普近來不斷攻擊Fed,批評Fed未以較積極態度降息。川普周二在推特(twitter)說:「Fed搞不清楚狀況!我們潛力無窮,但Fed抑制我們的潛力。」

相較於美國歷屆總統避免評論Fed政策的作法,批評Fed決策已成為川普習慣。川普認為,Fed決策使美國借貸成本維持在過高水準太久。(林文彬、于倩若/綜合外電報導)

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更新:11:39

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Fe決議降息1碼,連續第3次降息。路透


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