ETF成國外退休理財主流　長期趨勢、殖利率及波動率來操刀

國外退休基金投資ETF已成為主流，世界管理規模最大的退休基金GPIF(日本政府退休投資基金Government Pension Investment Fund)，資產規模達1.5兆美元，股票投資部位高達90%皆投入到被動式管理工具、債券投資部位最多也高達75%投入到被動式管理工具。

富邦投信董事長胡德興表示，勞保不確定性、長壽趨勢、老年醫療費用、通膨因素加乘等影響退休規劃的風險相當多，趁年輕開始自主投資是退休理財最重要的第一步，而ETF就是實現樂活退休的最佳自主投資工具。

ETF的優點就是成本低、透明度高，不只大型退休基金如加州公務員退休金(CalPERS)從2011年就開始持續地提高被動式投資的比重，積極地降低投資成本，總投資費用從0.6%降到0.4%，其中非私募類型投資項目每年投資成本更僅0.08%，每年為基金省下7~8億美元費用。

在規劃退休理財上，胡德興則建議，首先，標的選擇應該要先看長期趨勢，其次是要考慮殖利率及波動率。以年輕世代來說，退休投資首重「長期趨勢」，挑選長期趨勢向上的市場，有助於股市回檔時的長期持有信心。

邁入壯年則應控制整體資產「波動率」，股市波動率一般為20%，動盪時期更可能高達30%以上，而政府公債波動率明顯小於股市，加入投資組合有助於在股市高波動時期，增加投資組合長期持有信心；離退休日越近則應以穩現金流、「殖利率」為重。

舉例來說，目前20~35歲的千禧世代就應將資產的70%配置在較具長期趨勢的股票資產上；35歲~55歲X世代因為要控波動，所以建議將資產的60%配置在以長期趨勢為重的資產上、其餘則平均配置在波動率較低兼具殖利率資產。

55歲~65歲的嬰兒潮世代可將資產平均分配在長期趨勢、殖利率及波動率三面向；65歲以上超熟齡世代因為需要穩息收，建議以殖利率與波動率並重的資產為要。

胡德興認為，相較於傳統每月定期定額投入一筆資金，若能再加上定期不定額加碼、停利再投入等進階策略，更可有效提升投資效率。若每月扣款日發現整體部位虧損，則將扣款金額加倍，就是所謂的定期不定額加碼，

舉例來說，自1999年3月起每月第1個營業日扣款6,000元投資NASDAQ-100指數，至2019年9月累積總資產可達570萬元，但中途發現整體部位虧損時，若將扣款金額提高為12,000元，同期間累積資產可大幅提高至780萬元。(陳俐妏/台北報導)