全球第3季金融市場大漲小回，展望第4季，凱基投信表示，中美貿易衝突懸而未決、全球總經數據疲弱、政治與政策風險持續干擾都將影響投資情緒，刺激第4季市場潛在波動升高；所幸，全球央行正透過貨幣寬鬆政策來阻止經濟下行壓力，在經濟降溫與寬鬆政策相互拔河下，預料第4季市場仍維持審慎樂觀看法。
全球經濟正面臨「陣痛期」，由於中美貿易戰火短期難解，影響全球經濟政策不確定性仍高，拖累主要經濟體製造業採購經理人指數(PMI)逐漸下滑，使得目前景氣循環已來到放緩期的位置。
不過，美國聯準會(Fed)近2次利率決策會議皆實施預防性降息措施，且全球主要各國利率仍維持低檔，經濟要立即進入衰退的機率也不高，由此研判，2019年第4季景氣成長趨緩機率估計達60%，預期在經濟降溫與全球央行偏向鴿派的多空因子拉扯之下，市場波動將更劇烈。
凱基投信總經理高子敬表示，過去景氣循環尾聲通常伴隨通膨上揚，但目前全球通膨程度仍低，各國央行有更多實施寬鬆政策的空間，加上根據歷史經驗顯示，從美國殖利率倒掛到景氣步入衰退之期間平均約有14個月，現階段景氣僅為成長放緩，並非陷入衰退，對於後市無須抱持悲觀理由。
展望未來重要觀察因子，高子敬認為，聯準會兩次實施預防性降息，全球經濟可能僅為「週期修正」。以美國市場為例，自2005年以來，美國經濟曾出現2次拉回的小週期循環，分別落在2011年至2012年歐債危機、2015年至2016年油價暴跌等2大系統性風險時期，惟在寬鬆政策下，景氣並未出現衰退，因此中美貿易戰進展及經濟基本面將是未來評估全球經濟是否落入衰退階段的重要風向球。
凱基20年期以上AAA至AA級大型美元公司債券ETF基金經理人郭修誠表示，全球實體經濟數據放緩，帶動各國央行持續性寬鬆，美國公債利率長期向下趨勢仍在，市場波動將加劇，在風險趨避下，看好信用品質較佳的高評級公司債後市表現，建議短線波動可視為加碼買點。
展望第4季投資等級公司債，郭修誠指出，美國投資等級公司債殖利率將隨著美債殖利率下滑而走低，將有利於投資等級公司債表現，加上美國第3季財報公司獲利可望持續優於市場預期，顯示公司信用體質仍穩健，看好後市資本利得與收益雙收可期。
至於美國公債後市，凱基25年期以上美國公債ETF基金經理人郭修誠認為，中美兩國在貿易爭端上針對關鍵議題歧異仍存，短期內難以達成共識，市場擔憂「G2」兩大經濟體陷入衰退，因此預期美國公債利率仍將持續走低，走勢有望偏多，加上全球央行接續寬鬆貨幣，在降息循環有利公債表現及公債與股市相關性低，建議第4季利率逢彈可偏多操作美國公債，做為資產配置首選。
美股震盪將加劇，但若從高盛證券統計資料來看，美國企業現金殖利率指標(考量股利率及企業買回庫藏股收益仍高於美國10年期公債殖利率，顯示美股仍具投資吸引力，在操作策略上，因受貿易戰影響，建議以內需類股與具備長期創新成長產業如醫療保健、雲端科技為布局首選。（陳俐妏／台北報導）
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