中國統計局今公布，7月生產者物價指數（PPI）年減0.3%，減幅大於分析師預估的0.1%，而且是近3年來首次出現萎縮，在美中貿易戰升級之際削弱了製造商獲利展望，並推升通縮疑慮，儘管消費者物價仍因食品價格飆升而節節高漲。
澳盛銀行（ANZ）駐香港首席大中華區經濟學家楊宇霆（Raymond Yeung）說：「在製造業衰退的背景下，PPI出現負值顯示通縮風險重現。中國仍面臨降息壓力。」
同時，中國7月消費者物價指數（CPI）年增2.8%，較5、6月的2.7%進一步加速，主要受食品價格大漲9.1%影響。
在非洲豬瘟衝擊下，7月豬肉價格續揚27%，帶動整體畜肉價格上漲18.2%，而鮮果價格飆漲39.1%，雞蛋和鮮菜價格也各漲11.4%及5.2%。
剔除食品與能源等波動較大的項目後，7月核心CPI年增1.6%，持穩在前月水準，為連續第11個月低於2%。
在CPI加速上漲的同時PPI卻下滑，給中國人民銀行（人行、央行）如何透過貨幣政策回應現況出了一到難題。
Continuum Economics駐新加坡亞洲首席經濟學家Jeff Ng說：「從貿易戰情勢惡化來看，8月（PPI）也不太可能回升。我們預期（中國政府）先前推出的財政政策措施，將減緩企業承受的壓力，但工業獲利料將持續面臨挑戰。」
工業部門陷通縮 人行進退維谷
《彭博經濟研究》（Bloomberg Economics）則直接指出，中國7月PPI出現2016年9月迄今首見萎縮，凸顯工業部門正再次步向通縮。PPI和工業企業獲利有顯著關聯，這勢將削弱產業獲利，尤其是上游企業，並大幅增添人行採取降息的壓力。
《彭博》另一則報導指出，中國周五公布的價格數據看起來就像是世界上最糟糕的組合--消費者價格加速上升而工廠價格下跌。這種通膨與通縮並存現象，對股市而言是不祥徵兆，因這彰顯出人行政策陷入兩難之境，想加強政策刺激面臨困難。
飆升的食品價格7月份繼續推動整體CPI攀升。再加上人民幣兌美元匯率破7，即使是經濟繼續放緩，中國央行可能也難以積極推出寬鬆政策。中國央行已就降息的不實消息向公安機關報案的插曲，突顯出正在醞釀的政策困境。
與此同時，隨著PPI近3年來首次下降，債券殖利率加速下跌。這突出說明利率交易者對經濟下滑的擔憂要大於CPI的上漲。通膨形勢和人民幣貶值正在壓縮人行的政策空間。
但也有經濟學家持不同看法，稱CPI勁揚主要反映食品價格因供給面問題而大漲，不意味出現物價廣泛上漲壓力，不會構成人行降息阻礙，且中國核心CPI從2018年初以來就呈下行態勢。
川普關稅當頭 GDP「保6」恐幻滅
美國總統川普日前宣布，9月起將對剩餘3000億美元中國輸美產品開徵10%關稅，加上前3波關稅措施，等於將向所有進口中國產品課徵懲罰性關稅。而且川普已揚言，還可以進一步將最新一波關稅稅率提高到25%以上。
中國經濟原本就處於減速狀態，貿易戰升級無疑使中國政府設法支撐經濟的壓力只增不減。
中國今年第2季GDP（國內生產毛額）成長率為6.2%，不僅低於前兩季的6.4%，並創1992年有紀錄來最低水準。人行已大力放鬆信用但經濟成長卻未見起色，在貿易戰從關稅延燒到匯率的態勢下，關稅擴大若持續重挫企業與消費信心、刺激股市下跌，對經濟的傷害勢必更大。
《彭博經濟研究》預測（見下表），在現行2500億美元中國輸美產品已承受25%關稅的情況下，川普再對剩餘3000億美元輸美產品徵收10%關稅，恐使第3季、第4季中國GDP成長率進一步跌到5.9%及5.6%。
如果川普落實對所有中國輸美產品課徵25%關稅的威脅，今年第4季GDP成長率可能將下探5.4%，全年經濟成長率「保6」目標也將岌岌可危。而且不論是哪種情況，《彭博經濟研究》都預測2020年中國經濟成長率將失守6%。（劉利貞、于倩若／綜合外電報導）
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