鷹式降息與貿易談判交錯　黃金震盪加大

元大S&P黃金ETF研究團隊表示，代表紐約黃金期貨報酬變化的標普高盛黃金ER指數，當週價格相較於前週收盤價(2019/7/25～2019/8/1)，上漲0.34%，黃金期貨12月合約以1432.4美元作收。聯準會如預期降息一碼，但鷹式降息，使投資人對9月再降一碼的期待降低，黃金因此一度回檔，加上美國川普總統緊接著宣稱要對中國3000億貨品增課10%關稅，避險浪潮又使金價拉升。

從黃金ETF的投資分布來看，SPDR Gold Shares（GLD）是全球最大實體黃金ETF，GLD持有黃金倉量在2015年底時佔全球黃金ETF總量的45.1%，但這個佔比近日已經掉到35.1%，很明顯是來自歐洲市場的新增資金遠高於美國。

貿易壁壘、英國脫歐、義大利財政問題等諸多障礙對歐盟的傷害既深且遠，來自歐洲的長線資金持續投入黃金市場。 歐元區的負利率情況有利黃金中長期趨勢，英國無協議脫歐風險及美中貿易談判的不確定性亦增加了黃金的避險需求，預期短線在失望性賣壓及避險需求的交錯中將使金價震盪加大，建議買黑不買紅避免追高風險。

元大投信研究團隊也說明，黃金受到實質利率走低以及貿易壁壘、地緣政治風險帶動避險需求，黃金價格近期呈現上漲。短線漲幅已大，或許出現高檔震盪，但若以中長期眼光來看，在基本面評價配合的情況下，仍有很大獲利空間。原型ETF可定時定額：短線金價隨降息消息而上下波動，採定時定額可平均進場成本，迎接中長期多頭走勢。（陳俐妏／台北報導）

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