金融市場上半年股債雙漲，所有金融資產齊頭走揚，中國信託商業銀行發表今年第3季金融市場投資展望暨資產配置建議。中信銀表示，透過經濟領先指標變化、產業活動，與未來事件情境分析等前瞻性項目觀察，全球貿易政策不確定性逐漸影響實質經濟，所幸低通膨環境提供全球中央銀行釋出更寬鬆的貨幣政策，考量景氣強弱、趨勢動能、利差風險及評價等模型因子。
中信銀建議，投資人第3季資產配置採取50／50股債平衡布局以分散風險，防禦型產業及拉丁美洲、東南亞等國相對有投資利基，拉高新興主要貨幣主權債配置比重較有優勢。
今年上半年貿易風險逐漸影響實質經濟，全球貿易量明顯下降，就目前觀察，全球製造業動能不足，企業固定投資呈現放緩趨勢，然而，消費端卻表現頗為強勁，中國及美國消費者信心指數上半年均創新高，中信觀察，消費信心走高將繼續支持民生消費成長動能，強勁的終端需求有效消化庫存，將帶動下半年製造業活動回溫。
進入下半年，貿易戰進入延長賽局可能性大，產業鏈在分散調整過程中，企業訂單以及資本支出有所停滯或縮減將時有所聞。然彭博社今年6月18日統計，全球券商下修企業獲利動能，由1至3月平均月增率負3%，收斂至4至6月平均月增率負0.9%，貿易戰負面消息對企業評價影響將逐漸鈍化。
另依照今年景氣評估，加上過往歷史少有連續3季出現上游半導體銷售季度衰退情勢，市場調查機構IC Insights預估，2019年第3季半導體銷售將開始回溫。
政策方面，今上半年主要國家共有7國降息、2國升息，相較於2018年下半年17國升息，全球貨幣政策明顯轉彎。現階段景氣由內需支撐，下半年維持溫和擴張的機率較高，企業獲利改善機會亦不低；不過不確定性仍圍繞貿易政策的談判結果，債券配置上，低利率環境可望推動資金追逐高息商品，在高息債種中，綜合考量相對利差評價面以及信用風險、匯率風險，新興主要貨幣主權債相對具有優勢，故建議拉高配置比重。
時序進入第3季，以全球貿易戰作為投資背景，基本面差異更加分化，全球產業鏈面臨分散調整，產業挪移繼續壓抑全球製造業活動，上半年各國央行貨幣寬鬆政策於下半年擴大力度，金融市場低利率及高流動性的環境，可望帶動投資人不論在股市或債市追求股息及利息的誘因。（齊瑞甄／台北報導）
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