壽險業又遭點名　中華信評：今年資產報酬率恐剩0.5%

中華信評發表金融業下半年信用展望，銀行、證券、產險等不論是風險應變能力或是資本品質表現相對強健；唯有壽險業者被點名，不但資本強度低於允當，今年資產報酬率恐怕只剩0.5%。未來匯率及資本市場的波動將扮演重要角色，至於保單結構的調整，也有望避免這些問題發生。

過去2個月來，台幣匯率上沖下洗，台經院曾表示，「對壽險業真的是洗三溫暖。」儘管最近台幣貶值對壽險業匯兌有幫助，「會不會讓匯兌損益維持很好，這個很難說。」中華信評特別點名，台灣匯率波動性風險程度高，且趨勢未見改善，對壽險業於今年提升獲利將形成很大的挑戰。

中華信評表示，壽險業今年整體獲利績效表現，更容易受資本市場的波動以及偏高的外匯部位避險成本變動有所影響。儘管主管機關已經針對外幣投資實施更嚴格的規範，包括縮短投資國際版債券贖回年期的最低門檻，以及對國際板債券投資上限採取更嚴格的計算方式等。但為了追求比國內固定收益證券更高的報酬率，外幣投資對本地產險公司，仍然具有相當的吸引力，外幣計價之工具投資占比不斷提高。

中華信評預估，今年資產報酬率恐怕依舊只有0.5%，提高風險意識及施有效的外匯風險管理機制，將會是壽險業者能否在未來1年期間因應潛在外匯波動風險的關鍵。目前觀察下來，已有部分業者已提高外匯價格變動準備金的方式，來替外幣投資部位提供風險緩衝，這一點受到肯定。

不過，根據中華信評研究，台灣金融機構今年下半年大致穩定，其中2/3的銀行資本屬強健等級，資金來源及流動性高；證券業亦有2/3業者資本非常強健，足以吸收資本市場波動所導致的獲利風險；產險業核保績效好、巨災風險再保充足及強健資本水準，支持其穩定展望，綜合成本率高達95%，預估全年的保費成長率將介於5%至6%。

唯獨壽險業資本水準多被評為「低度允當」，儘管有幾家壽險業者目前已經公布增資計畫，但仍不被看好能改善這項劣勢。中華信評解釋，主要是因為新注入的資本，部分需要用來填補去年第四季的未實現投資虧損。此外，壽險業資產的持續成長，也可能會抵消整體資本面出現的任何成長效益。（萬千華／台北報導)