南韓三星電子（SAMSUNG）今發布2018年第4季財報，彭博專欄作家高燦鳴（Tim Culpan）指出，三星的財報結果道出了全球科技產品和元件需求下滑的情況，營收縮減10%、減幅創近4年最大，營業利益大跌29%至2年新低，但有一點令他對三星安度科技業景氣低潮具有信心。
半導體需求降溫，是三星業績走弱的主要原因。三星表示：「第4季財報結果，受到資料中心和智慧手機所用記憶體晶片的需求下滑影響。市場季節性疲弱因素，也造成系統半導體（System LSI）和晶圓代工（Foundry）事業獲利減少。」
三星旗下System LSI事業專事生產處理器和影像感測器，Foundry負責為外部客戶生產晶片。反應在硬體產品領域遭遇困難的企業正日漸增加，三星並不孤單---台積電（2330）、蘋果（Apple）、輝達（Nvidia）等科技廠都在此列。
但高燦鳴表示，若不只看獲利或虧損，三星財報中另外兩個項目----資產負債表和現金流----呈現的狀態，可能令人驚喜。三星持有的現金部位持續升高，且營業現金流強勁。
他指出，三星3個月前曾表示，將對資本支出更為審慎，這種做法現在已開始看出成效；例如，即使三星上季營業利益銳減，自由現金流仍年增47%至空前新高，全年自由現金流更大增93%。
自由現金流為衡量企業有多少現金可動用的指標，為營運現金流扣掉資本支出後的現金流量。雖然三星上季營運現金流只增3%、全年增加8%，但三星的「財政紀律」明顯有助大幅降低了支出。
高燦鳴認為，今年三星營收看跌，可能對營運現金流產生負面影響，但只要三星能夠維持謹慎開支的財政紀律，就可望保有在不景氣時期產生現金的能力。
三星2018年第4季財報：
◎營業利益：年減28.7%至10.8兆韓元（約3221.6億元台幣）
◎純益：年減30.7%至8.5兆韓元（約2535.6億元台幣）
◎營收：年減10.2%至59.2兆韓元（約1.8兆元台幣）
◎半導體部門：營業利益年減28.4%至7.8兆韓元（約2326.7億元台幣）
◎手機部門：營業利益年減37.5%至1.5兆韓元（約447.5億元台幣）
（劉利貞／綜合外電報導）
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