凱基銀推「母子基金投資法」　 建議投資人中長線佈局

時序邁入2019年，G20高峰會後的美中貿易戰後續發展，仍將牽動年全球金融市場的多空走勢。凱基銀行預估，美中貿易將於1月展開磋商，加上預期Fed可能再降全年升息次數，可望激勵美股及全球股市在1月份出現一波短期反彈行情。
 
凱基銀表示，美國經濟成長率下滑等日漸浮現的基本面變數，讓全球金融市場潛伏諸多危機。建議投資人當前宜採取穩健策略，可運用「智慧鎖利母子基金投資法」，一方面透過母基金來爭取穩定收益，另方面透過子公司來分批佈局受惠於美中貿易大戰供應鏈挪移的區域市場。
 
凱基銀行理財規劃部資深協理張冠雄預期，2019年金融市場波動幅度恐加大，美國經濟基本面將出現4大變數，亦有可能造成全球金融市場大幅波動。一、美國經濟成長率下滑，凱基銀表示，在貿易戰影響下，明年S&P 500指數企業的每股盈餘成長率，將由今年的23%大幅下滑至4.3%。
 
第二、利率倒掛現象即將出現，根據Bloomberg報價顯示，2018年12月3日由美國3年期及5年期公債構成的殖利率曲線，在暌違11年後首度出現反轉訊號，來到-1.2個基點，為2007年以來首度轉負。
 
除了到期日非常短的國庫券之外，這是美債殖利率曲線自金融海嘯以來首次出現反轉訊號，而市場最關注的2年期與10年期公債利差也收斂至14.5個基點，創下超過10年新低，從歷史軌跡來看，當這兩種公債的利差若轉為負值，通常暗示美國經濟接下來會陷入衰退。
 
第三，籌碼面不利美股後市。第四點、聯準會(Fed)升息週期可能已到末端。2018年12月19日的FOMC會議，Fed官員全數贊成將聯邦基準利率調升一碼至2.25%~2.50%，雖符合市場預期，而市場最關注的明年升息路徑也較9月份公佈的利率點陣圖更加放緩，2019年的目標利率中位數下調至2.875%(原3.125%)，較9月份下調一碼，明年升息次數將降至2次，2020年則下調至3.125%(原3.375%)。整體而言，Fed雖放緩緊縮路徑且下調長期利率，但仍維持漸進升息及短期的高目標利率的偏鷹訊號。
 
凱基銀行預估，美中貿易於1月展開磋商，預期協商前投資人會有樂觀期待；此外投資人仍可能持續呼籲Fed再降全年升息次數，可望激勵美股及全球股市1月份出現一波反彈行情，惟時間維持不久。同時，因Fed此次公佈的利率點陣圖轉為鴿派，美元可能強攻不易，故新興市場股、匯、債市有機會於明年第一季出現反彈。
 
張冠雄強調，2019年投資人急躁不得，投資人不妨善加利用凱基銀行所設計的「智慧鎖利母子基金投資法」，結合「核心基金+衛星基金」與「單筆投資+定期定額」的投資策略，概念上是先求穩健的孳息來源，再慢慢追求成長性的資本利得。投資人可先將資金投入穩健型的母基金，如投資級債券基金或全球債券基金，之後定期定額扣款轉子基金，如東協、印度、台灣、越南、泰國等受惠於美中貿易大戰供應鏈挪移的區域，透過紀律投資來穩中求利。（齊瑞甄／台北報導）