基金自行質借　金管會在銀行競爭力與風險上拔河

2015年8月，因台股大跌，當時金管會宣布將開放銀行特定金錢信託受益權跨行質借（即基金跨行質借）時，還預估以相關的投資總額3兆元、推估市場約1/3民眾有質借需求、貸款5成來計，將可增加5000億元可運用資金，有助挹注台股資金活水。

當時金管會想的是，如何挹注股市、活絡投資；但3年後，時過境遷，面對業者要求再進一步開放「基金自行質借」業務時，金管會不再思思念念「救股市」，反在開放銀行業務、提升銀行競爭力、及投資人財務槓桿風險上做拔河。

2015年因當時僅開放「基金跨行質借」，光申辦和銀行間的照會流程，就達10大項，讓民眾望之興嘆，銀行承做意願也不高，等於過去這3年，該項業務幾乎完全沒達到當初「救股市」的用意。

2017年台北市美國商會在台灣白皮書提出建議，希望可以開放「基金自行質借」，於是乎，這項議題再度重啟，不少外商銀、大型民營銀行也磨刀霍霍，認為一旦開放自行質借業務，因為是在同一家銀行承做，商機大有可為。

銀行主管說，開放基金自行質借，對投資人來說，基金不用贖回賣掉，既不會錯失配息，又有資金可以使用，不會讓資金全部「凍」在基金上，可提高投資人資金操作靈活度，財力雄厚者，則可從事高財務槓桿操作。

尤其是對高資產客戶來說，有極大的套利空間。

例如高收益債券型基金年配息率有5%，但融資成本僅3%，客戶買了100萬基金、借了50萬再投資同一檔基金，具備槓桿效益。

對銀行而言，則是大舉發展私人銀行、高資產客戶的利器，尤其可以透過財務槓桿操作，大舉進攻財富管理市場商機。

大型民營銀行主管說，國外私人銀行早就開放基金自行質借，且很多國家根本沒有對基金自行質借業務設限，反觀台灣，法規已經落後、這次開放又「東綁西綁」，將對國銀發展財富管理的國際競爭力，大打折扣。

該銀行主管也說，一開始已經限貸款成數5成，已經限縮了融資動能，再加上僅限有財力的「大戶」承做，何必又限制同一家銀行做2度質借投資？畢竟有錢的大戶，風險承擔能力應該遠比一般投資人還要強。

但金管會卻不這麼想。金管會認為，有錢的大戶，和風險控管是兩件事，不能因為有財力就失去控管風險，「不然就不會有TRF事件了」，若不設限，信用無限制膨脹下、若又加上理專不斷勸誘，難保不會再發生類似TRF事件的爭議。

另一銀行主管也認為，投資人拿基金抵押質借，還是需注意可能的風險，若基金淨值下跌，可能會面臨被追繳擔保品、或要求贖回還錢，若不設限，財務泡沫一旦破裂，後果不堪設想。（廖珮君／台北報導）

 

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