外資加碼台塑　但同砍四寶目標價

 美系外資出具台灣能源產業報告，聚焦台塑（1301）四寶，看好台塑除高密度聚乙烯價格反彈，中國環境政策影響對岸化學廠，台塑特用化學有望受惠，調升評等至加碼，但目標價從120元略降至115元。但考量南亞科風險，將南亞（1303）降評至劣於大盤，目標價從90元下修至68元。雖中立看台塑化（6505）、台化（1326），目標價也分別降至115元、115元。

美系外資指出，近期高密度聚乙烯（HDPE）價格反彈，今年第4季上升至每公噸231美元。是自2015年第4季的來的高點。雖市場需求走緩，但HDPE因中國管道建設需求結構性改善，相較其他產品有撐。HDPE約占台塑聚乙烯產品6成，營收比15%，隨著今年9月聚乙烯產品虧損，並下探過去20年底點，夏興風險已有限，預期明年利差應可提升。

美系外資指出，除了聚氯乙烯（PVC）外，台塑特用化學過去2年獲利成長達3倍，隨中國環境政策，不少化學工廠關閉，未來一年重啟可能性低，雖然11月 乙腈（ACN）因季節性因素影響，但過去一年表現強勁，預期明年也將帶動全年營益率表現。

不過，美系外資中立看待台塑化（6505）、台化（1326），台塑化股價估值較同業偏高，且明年路易斯安納州輕裂廠資本支出風險考量下，給予中立評等。台化近期雖受惠對二甲苯（PX）走強，但股價為中期水準，目前價格為合理。

美系外資給予南亞（1303）劣於大盤表現評等，主要靠量南科（2408）部位，預期股東權利報酬率偏低，債務提升，化學相關產品獲利也將走緩。（陳俐妏／台北報導）

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