根據彭博報導，中國已將源自人民銀行（央行）的3.2兆人民幣（約15兆台幣）資金，拿去蓋新房子，未來還會加碼。
山東省人口約900萬的「小」城市菏澤，可以看出這種變化。為了建嶄新高樓，當地政府自2015年來，已將100萬棟老屋拆掉逾4分之1，一部分是木門上有刻字的古典建築，經費大多由中國人行印製。
為了提振已放緩的經濟，中國國務院周一表示，2018-2020年將加速興建1500萬棟新屋，以取代全國不符標準的陋屋。中國稱為「棚戶區」改造，目前已投入3.2兆人民幣。
中國經濟展望被貿易戰削弱，因此北京當局正透過多重槓桿減輕對老百姓衝擊，包括先前矢言打債及清理金融業，力道也已放軟。
中國國務院除了宣布加速棚戶區改造，同時還要逐步取消拆遷住戶的「貨幣化安置」，用意就是刺激經濟的同時，還要避免房地產泡沫破裂。
貨幣化安置是透過人行釋出的資金，送新公寓或現金補償被拆遷的住戶，甚至兩者都給。
這項計畫經費大多來自央行：中國人行印鈔後，借給國家開發銀行，再透過PSL（抵押補充貸款）機制，放款給地方政府在多數小城市的融資載具。地方政府目標從土地銷售和再開發賺取收入，來償還貸款。
菏澤拆掉的老房子，比中國任何其它小城市還多；作為中國第一夫人彭麗媛的故鄉，當地一棟棟大廈建起，而且方興未艾。
李愛蓮（音譯）是獲取意外之財的多數人之一。她因自建的老屋被拆，獲得3套公寓的補償，還有現金30萬人民幣（約136萬台幣）。
她形容：「這讓我少了10年的努力工作。以前我們住這帶都是泥路，雞鴨到處跑，有夠髒」。
陋屋改造改變了數以千計民眾的生活，如李愛蓮，同時帶動消費和成長。但許多財務狀況不佳的小城市，債務越來越沉重。菏澤市中心房價，也在4年內暴漲超過1倍，來到每平方公尺8000人民幣。
有鑒於此，加速棚戶區改造的同時，國務院指示在房價上漲壓力大、空屋庫存不足的市縣，將停止現金安置。
戴德梁行首席政策分析師魏東說，棚改貨幣化政策大幅改善民生，先前居住環境不佳的棚戶居民，生活品質得以改善，但三、四線城市棚改貨幣化帶來的資金也推高當地房價，有效需求因此放大，導致房價高於真實價值。
中國國家開發銀行為棚區改造提供5430億人民幣貸款，2016年現金安置比例升高到56%，從2年前的20%升上來，被視為助長了小城市的房價。去年起調降比例，以遏阻風險。
法國興業銀行說，中國如何調整政策，將是房市展望關鍵；瑞銀集團估計，房市貢獻中國經濟末端需求將近4分之1。
麥格理證券經濟學家Larry Hu認為，中國房價何時到達「轉折點」，將是房市展望最重要的單一因素，小城市的新屋開工狀況影響深遠。（吳國仲╱綜合外電報導）
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