金金併大鬆綁　顧立雄：首次參股降到10%

更新：新增學者說法、受惠金控

金融機構間的整併，將大幅鬆綁。金管會主委顧立雄今天早上說，「金金併」放寬有3大方向，一是降低首次參股比率、自25%降到10%，二是包括「非合意併購」，三是只限定「民民金融業」，但不touch(碰觸)「公(股)民和公公併」。

市場認為，此舉受惠最大者，屬屢次發動併購的國票金。過去國票金曾發動併購三信商銀，也曾向金管會申請併購台企銀和京城銀但都未果。

而目前商銀版圖較小的開發金、及具有併購實力的中信金、富邦金等，也是受惠者。

根據現行金控轉投資辦法規定，金控若要從事併購，必須在三個月內一次買足25%持股，直接納入金控旗下子公司。

在2006年時，該首次併購參股一度降到5%，當時是為了併購泛公股，包括出現台新金併購彰銀、中信金插旗兆豐金，但之後卻引發爭議；在2009~2010年又回到25%，就是為了避免再度發生金控併購不成，又需賣股，或進退兩難的情況。

交大金融所教授葉銀華認為，這次金管會鬆綁金融業整併，卻排除了市佔一半的公股機構，等於整併效果也只有一半，認為政策鬆綁效果有限。

但葉銀華說，不能怪金管會為何要排掉公股，因為這是非金融專業問題。

他說，事實上，參股25%對民民併來說，沒有太大問題，過去民民併失敗的關鍵，還是價格談不攏。

他說，這次放寬到第一次只要買到10%，等於後續還要多次收購，才能將該金融業納入子公司，等於戰線延長，金控股東恐要承受未來長期風險。

顧立雄表示，這次研議放寬主要是鼓勵金融業整併，因此，須以「金控」為主體(即投資方為金控)，將研議降低金控進行金融業併購時的「首次參股比率」，即自現行的25%降到10%。

其次，因為開放自「公開收購市場」先進行參股，所以可以不須「合意」，也就是可以採「敵意併購」。

但金控參股前提是，必須要朝整併(對方)成為子公司為目的，金控在向金管會提出參股計畫，在做大股適格性審查的當下，金管會將要求該業者須提出在多久以內要完成，若沒完成就會有退場機制。

顧立雄說，此次規範對象，是自公開市場中直接進行10%投資，即「非合意」也行，他還反問，若是「合意，有什麼好規範的」，但不包括「公股」，顧立雄說，主要是鼓勵「民民金融業的整併」，不touch公民併和公公併。

他也強調，大股東適格性是產金分離、金金分離的問題，金管會並沒有因為開放這個，就放棄產金分離等原則。

也就是說，例如寶佳想敵意併購台新金或永豐金、或是其他民營金控想覬覦公股行庫，還是被金管會封殺。
 

市場認為，金管會放寬金控首次投資持股降至10%後，將掀起新一波金融整併風潮，尤其大型金控可能加碼併購上市櫃券商或銀行，納為子公司，或大型民營金控可「併掉」民營中小型金控。（廖珮君／台北報導）

發稿：11:04
更新：19:00