【已看破】星國主權基金　棄守台灣金控股

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受金控股股價波動度低，「太牛」漲不動，股東權益報酬率（ROE）偏低等諸多因素，使新加坡主權基金近年逐步淡出台灣金控股，已連續3年持續減碼國泰金、富邦金、第一金、中信金、玉山金、元大金、永豐金等7檔金控股，初估光近一年落袋超過20億元，若加上前幾年逢高出場，獲利恐已十分可觀。

長期以來，新加坡主權基金最愛買台灣金控股，16家金控股中，星國主權基金的投資足跡就遍及了10家，但從2016年驚見減碼後至今，星國主權基金都是持續減碼，幾乎是「一路棄守」金控股。

據各金控目前已揭露最新前十大股東名單中，由花旗銀託管的新加坡政府投資專戶，過去一年，對國泰金、富邦金、第一金、中信金、玉山金、元大金、永豐金等7家金控股，持股比全數降低。

其中第一金、元大金和永豐金更是直接退出前十大股東名單，持股比降到1%以下；若拉長近三年來看，星國主權基金對手上僅存的7檔金控股，幾乎是一路減碼。

據資料顯示，星國主權基金去年握有第一金1.12%，是第一金第8大股東，今年已剔除前十大股東外，持股比低於1%；而元大金和永豐金也各從1.77%、及1.14%的高持股，近一年也已退出前十大股東名單。

至於金控股王「雙雄」，國泰金和富邦金也沒例外，也成為星國主權基金的提款機。據年報揭露，星國主權基金從2017年握有富邦金1.49%，2018年已降到1.36%，國泰金也從1.3%降到1.22%，中信金則從1.7%降到1.65%。

法人說，若以這5家金控股本、再以過去一年均價來看，星國主權基金大舉減碼國泰金、富邦金、中信金、玉山金、第一金，初估落袋約16.5億元左右，若再加上永豐金和元大金，持股已低於1%來推估，落袋恐已超過20億元。

台灣金控股因具有股本大、高周轉率、股東報酬率也較高，加上財報透明及優良的公司治理，吸引包括星國、阿布達比、沙烏地阿拉伯、挪威央行等長期投資進駐，這些主權基金也一直都位居前十大股東名單中。

法人說，這類的主權基金目標報酬率至少要6%以上，因為扣除稅費、及託管行等管理費後「得實拿2%」，股東報酬率（ROE）等獲利基本面，就成為他們進出的主要考量。

但即便去年金控獲利創新高，但金控股價始終跟不上獲利腳步，股價太牛漲不動，加上股東權益報酬率偏低，迫使一向注重報酬率、以「資本利得」為主的主權基金開始減碼、先落袋為安。

法人坦言，近年的確有發現這些主權基金開始轉向，在金融股資產配置中「寧可放在中國A股」，畢竟在ROE上，中國的金融股也遠比台灣金控股還高，甚至在watch、研究台灣金控股的專人，更直接轉看其他亞洲國家。

除星國主權基金減碼金控股外，阿布達比、沙烏地阿拉伯等，也持續降低金控股部位，如玉山金就被這三大主權基金出脫持股。據資料顯示，阿布達比、沙國持股部位，各從1.71%、及1.35%，近一年則已不再前十大股東名單中，持股比低於1%。（廖珮君／台北報導）

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更新:06:18

新加坡主權基金持有金控股概況。