財報反映的往往是過去，生醫的價值卻在未來，光看三年財報數字就認定「踩地雷」，有失公允。圖／CC0
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從數字密碼看獲利商模
文／吳佩蓉
富士康的關燈工廠宣告機器人取代傳統人力，成為製造主力已是現在進行式；無人自駕車上路的時代也馬上來臨，在這個創新的年代，得用不同視野看待創新產業和商模。而生醫產業在台灣的處境，某種程度也反映了台灣對創新產業的看法仍受限於過去。
資誠會計師聯合事務所副所長曾惠瑾說，單從短期財報數字看生醫產業，似乎哀鴻遍野，日前國發基金公布投資虧損名單，以投資公司連三年虧損為指標，三分之二都是生技公司，認為國發基金是踩到地雷，其中生技更被列為重災區。但是，長期觀察生技產業，身兼國內多家指標性生技公司的簽證會計師，曾惠瑾表示，財報反映的往往是過去，生醫的價值卻在未來，光看三年財報數字就認定「踩地雷」，有失公允。
財報看生醫收入 有時間落差
舉智擎為例，智擎2003年成立，到2011年胰臟癌新藥研發成功之前，累積7.4億元的虧損，但是，胰臟癌新藥2011年成功授權Merrimack後，透過新藥在美國、歐盟的銷售，5年來已為智擎帶來22.7億元的進帳，回收率達3倍，這還不包括未來可望進帳的57億元分潤。從智擎的例子就可以發現，一顆新藥從臨床前到完成三期臨床試驗，可能長達10至15年，從財報數字看生醫產業的收入（包括授權和產品銷售）有明顯的時間落差，但沒有前期的研發投入，就不可能有後面的成果。這種產業特性也是投資生技產業者必需要有的認識⋯⋯(摘錄 全文請連結民報)
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