中國債市崩了　成Fed升息最大受害者

「美國加快升息腳步，中國將成最大受害者」看來並非空談。
 
《華爾街日報》和彭博等媒體報導，中國債券市場今爆發恐慌性賣盤，在美國聯準會（Fed）倒向鷹派立場及人民幣匯率重貶夾擊下，中國5年期公債與10年期公債價格一早開盤就分別挫跌1.2%及2%，導致國債期貨一度全線跌停，為史上首見，直到稍晚中國人民銀行（人行）透過公開市場操作挹注短期貨幣市場約1450億元人民幣後，才恢復交易。
 
交銀國際研究部共同負責人洪顥說：「人們已醒悟到債券泡沫吹太大的事實。中國債券市場正全面遭受劇烈賣壓。」中國債市這波賣壓自11月底湧現後，殖利率不斷飆高（債券價格與殖利率走勢相反），10年期公債殖利率今盤中一度暴衝22基點至16個月新高3.45%。
 
摩根大通首席全球策略師夏瑪（Ruchir Sharma）指出，過去5年中國債務急遽膨脹，Fed加速升息循環，促使美元升值及債券殖利率飆高，將大幅推升中國企業償債成本、削弱中國融資債務能力，使企業違約風險升高並加劇資本外流，形成惡性循環。
 
夏瑪說：「這次Fed步入升息循環，最大單一受害者將是中國，因為有太多資金正等著逃離中國。」中國境內游資氾濫，泡沫在不同資產間流竄，往往北京當局才撲滅一個，下個泡沫又浮了起來；例如，光是過去18個月中國一線城市房價就漲了30~50%。
 
中國官方若擋不了資本外逃，意味人民幣貶勢勢必進一步加深，靠著舉債支持經濟成長的模式也將行不通。夏瑪指出，如今中國得舉債4美元，才能創造出1美元的GDP成長，中國遲早得為過去累積的龐大債務埋單。
 
根據Lindsey Group首席市場分析師布克瓦（Peter Boockvar），中國流通債務佔GDP（國內生產毛額）比重，已自2008年時的163%暴增至250%。（劉利貞／綜合外電報導）