為規避美元貶值，各國外匯存底不但減持美國國債，降低美元部位，同時，中國大陸與多國的貨幣互換協議亦逐漸削弱美元對彼等相互貿易間的影響。這些對策讓美元的處境更加困難，美國的政府債券乏人問津，最後只有讓聯準會印鈔票進場來維持。
今年10月25日高盛的首席經濟學家指出聯準會需要印4兆美元紙鈔買國債才能穩得住其經濟，至今，聯準會持有的美國債總額已逾1.25兆美元，有人譏之曰：聯準會擁有的美國國債不下於中國大陸。長此以往，美元如何能夠保持其近60年的霸主地位而不殞落？
今年2月，國際貨幣基金總裁史特勞斯卡恩在美華府年會中大肆推銷可取代美元的特別提款權(SDR)，10月在北京也說「在一個全球化的世界中，沒有單一國家貨幣的解決方案。」事實上，在去年3月，中國大陸人民銀行行長周小川就曾經提過特別提款權，當場被美國總統歐巴馬回絕。
今年3月，英國的皇家國際事務研究機構(The Chatham House) 提出了一份《美元過後》的研究報告，提出如何讓美元逐步退場，由特別提款權取代，並建議將CO2排放置入計算基礎。同時，世界銀行於今年6月的2010年世界經濟與社會調查報告中，特別提出美元不應再繼續做為國際市場的中介標準，建議各國用對外匯的兌換權，如特別提款權，取代美元。
上個月24日，倫敦《金融時報》特別花頗大篇幅介紹歐沃雷資產管理公司的「財富保值貨幣指數」，它用世界前15大經濟體的貨幣為基礎，再根據各國的購買力平價做微調求出，如人民幣以其NDF換算權數16％，印度6％，巴西4％來計算。市場上普遍認為這種虛擬貨幣較國際貨幣基金的特別提款權更為合理，更符合單一世界貨幣的概念。其實，2008年10月就有人提出以美元、歐元、日圓加權組成新的貨幣DEY(Dollar, Euro, Yen)取代美元，瑞士的銀行也曾推出以主要貨幣加權的虛擬貨幣，均無疾而終。
不過有歐元的前例，2009年12月阿拉伯的灣區6國其中4國已成立灣區貨幣聯盟，將以油元取代美元，今年3月委內瑞拉總統趁阿美高峰會議提議將油元擴大到中南美洲的產油國。非洲國家也成立了非洲貨幣聯盟，預計在2023年推出非元(AFRO)；美洲國家組織年會也有人提出建構美洲元；亞洲的東協加中、日、韓、印度、澳洲、紐西蘭所規劃的亞元(ACU)，原預計在2015年推出，若是美元不穩，勢必會被迫提前。也許，未來國際金融市場中將是以各區域貨幣的往來取代所謂的單一的世界貨幣。最後如何，應視這一場世界貨幣大戰的結果而定，但是可以預見的是美元退場為國際金融市場帶來的將是狂風巨浪，台灣的企業有多少能乘風破浪而起，又有多少會沒頂於風暴之中，要看業者是否有足夠的遠見了。
作者為政治大學金融系教授
