台灣不用成立主權基金

在中國、新加坡還有幾個產油國出手解救華爾街銀行的資金缺口後，主權基金的影響力再次浮上檯面，國內也有呼聲主張讓我們龐大的外匯存底轉成主權基金。但是主權基金問題很多，目前中央銀行保守穩健的態度正確無比，值得嘉許。
當一個國家靠出口、或是賣油賺了很多美金的時候，除了把這些外匯存底放在外國買公債賺取微薄利息外，也可以湊在一起弄一個大型的投資基金，多賺投資利潤。主權基金從挪威開始興起，在新加坡發揚光大，著名的淡馬錫在世界各地都相當活躍。但另一個更神秘的新加坡政府投資公司，則要在最近援助花旗之後才讓世人得以一窺這一隻坐擁三千億美元的巨獸。

也因為看著手上美元外匯存底隨著美元貶值不斷縮水，包括中國在內的幾個國家，紛紛效法新加坡的作法成立主權基金。但是主權基金惡名昭彰的極度不透明，在挪威和新加坡這類比較清廉國家也許沒問題，但是放到中國、南韓還有俄羅斯這些貪腐聞名的國家，主事者難保不會動用五鬼搬運法，偷了國家、肥了自己。新加坡可以讓李光耀當政府投資公司的董事長，但中國能讓江澤民管主權基金嗎?這是台灣第一個不應該成立主權基金的理由。國人對我們官員的清廉信賴程度，應該還不致高到把我們辛苦賺來的外匯存底交給他們吧?!當年全中華民國的美金外匯還掛在俞國華一個人名下的時候，如果不是有蔣經國嚴格看管還有黨外的強力監督，難保不出亂子。

還有一個台灣不應該成立主權基金的理由是美元外匯存底的存在等於向美國買保險。有一派經濟學者認為東亞國家不斷累積美元外匯，潛在的目的是為了提供國際貿易的「擔保品」。如果不是有這些美國管得住的擔保品，歐美大公司能否如此放心地和亞洲國家貿易以及投資，值得存疑。台灣以及日本的美元外匯除了作為貿易擔保品外，還有作為交給美國保護費的特別意義。少賺一點利息有什麼關係，讓美國感受到情義相挺的誠意，一旦台海有事，讓美國出兵爽快俐落不是更重要?
本應低調行事的主權基金，這次在次貸風暴下曝了光，政治上的副作用也一個個顯現出來。法國總統明講不會讓外國主權基金投資法國公司，美國國會議員的放話也一點都不客氣。也不能怪別人以小人之心度君子之腹，主權基金本身永遠都脫離不了政治。前美國財長、哈佛大學校長桑默斯最近在達沃斯論壇裡說得很對，「如果現在這些主權基金投資的銀行出了大問題，幾十億美元的投資眼看要泡湯，這些主權基金國家的頭頭會置身事外?」現在問題沒有發生，不表示未來不會發生。正該韜光養晦的台灣，還是別蹚這趟渾水了吧！

作者為美國聖塔克魯茲加州大學國際經濟學博士候選人