【陳俐妏／台北報導】近期美債殖利率上揚，引發市場對通膨的恐慌，造成本益比偏高的科技類股，成為殺盤重心。不過，投信法人認為，本波通膨上揚，反映景氣進入擴張循環的事實，加上全球創新科技發展火熱、資金環境寬鬆延續，具成長題材的創新科技產業，還會吸引資金回流，因此逢回都應站在買方。
新冠疫苗近幾個月取得突破性進展，且疫苗施打速度加快，市場樂觀預期經濟可望強勁復甦（根據亞特蘭大聯邦準備銀行的經濟預測工具，美國第1季GDP可能成長10%，預估今年上看5.5%，高於1月的4.1%），反而讓市場擔憂Fed可能縮小QE規模或升息時間比預期早，導致公債殖利率急遽上升。
觀察本波美國10年期債券殖利率飆升後，美股標普500資訊科技指數波段最大跌幅9.1%、納斯達克指數下跌12.5%，而代表創新科技的ETFx健康科技指數、ROBO全球人工智慧指數波段各大跌19.7%、17.7%，ROBO全球人工智慧及自動化產業指數、富時客製化金融科技指數則分別大跌12%、11%。
通膨預期持續震盪
由於10年期公債殖利率為金融市場無風險利率指標，亦即投資的機會成本。當公債殖利率上升超越股市殖利率時，金融市場會重新評估各資產價格的合理性，進而出現資產重分配的動作，形成賣股買債的短期現象。理論上當殖利率上升時，資金應該會棄股轉債，但當市場預期利率還會持續上揚時，債市亦出現賣壓拋售潮，因而出現股債雙殺。殖利率攀升通常代表景氣將升溫，因此會嘉惠跟著景氣周期起伏的企業，如金融、石油、原物料等。
第一金投信投資顧問部主管王源錦表示，短期市場對於通膨的預期仍未降低警戒，驅動長債利率上升，未來1~3個月科技類股震盪機會仍高，但這段期間正是逢低加碼的好時機。以這次跌勢最重的AI、精準醫療為例，過去跌幅約2成左右後進場布局，並持有1年後，平均漲幅都達到50%。
看好獲利跳躍成長
王源錦分析，全球半導體產業前景持續火旺，國際半導體協會預估，未來3年資本支出總額不斷創高。半導體資本支出大幅擴張，主要即受惠於高效能運算處理器、物聯網晶片以及自動駕駛等AI等相關領域需求強勁，也代表未來幾年AI族群的獲利將呈現跳躍式的大爆發。
以ROBO全球人工智慧指數、ETFx健康科技指數成分股為例，預估未來3年每股盈餘年複合成長率各為25%、33%，都超越納斯達克的16%、標普500的11%。
王源錦強調，在全球景氣切換初期，先前漲多的AI、精準醫療、機器人、電動車、物聯網等科技產業難免震盪調整，但只要獲利成長向上，建議波段操作者，都應該採取買黑不買紅策略進場布局；而中長線投資者，建議提高每月定期定額扣款金額或次數，分批布局，提高勝率。
