【陳俐妏／台北報導】外資揮刀砍半導體後市，日系外資對晶圓代工龍頭台積電開出降評第一槍！台積電近期股價已反映英特爾2022年的委外處理器訂單，考量商業資源重新分配、庫存風險，將台積電評等從優於大盤表現降至持有，但鑒於今年獲利預估調升，目標價從380元升至400元。
台積電本周在技術論壇釋放出2奈米、研發中心留台等題材，但多空消息不斷，昨日股價開低，中止連5日漲勢，終場下跌9元，以435元作收，跌幅2.03%，市值縮水2333億元至11.27兆元，隨台積電熄火，也讓本周搭上順風車的相關供應鏈，股價呈現漲多回檔態勢。
明年Q1恐不如預期
深怕斷鏈噩夢和第2波疫情再起，上半年消費性終端廠商積極建置庫存水位，庫存雖陸續消化下降，但面對實際銷售不確定風險，日系外資預期半導體、IC設計等產業，年增率可能從第3季後由正轉負，而重複下單的庫存風險，可能在明年首季顯現，因此將整體半導體產業評等從正向調降至中立。
相較於其他券商樂觀看待台積電後市，日系外資看法偏保守，但該外資強調，台積電在5G、AI高速運算仍有長線成長力道，因此建議投資人靜待時機，等回檔後再適時加碼。
市場多看好台積電受惠英特爾委外處理器題材，日系外資也分析其利多，假設英特爾旗艦款處理器Meteor Lake系列採用台積電3奈米製程，預期將為其貢獻26億美元營收，約佔今年營收比重6%，推升股價達445元；若全數委外台積電，粗估潛在市場130億美元，佔今年營收30%，應可推升股價上看520元。
扣除英特爾委外訂單後分析，台積電第4季動能仍有支撐，但明年首季恐低於預期，主因是庫存對產業的風險，在季節性因素下更為明顯，因此降評至持有，並微降明年的每股純益成長率。
然而，仍有美系外資對半導體產業持正向看法，假設華為明年無法出貨，5G產品周期仍持續，也不會對中國5G基礎建設造成重大影響。且低價5G手機是明年推動5G智慧機普及率的重要關鍵，相信其他智慧機品牌的需求，能夠抵銷半導體供應需求中的缺口。
保守看華為供應鏈
不過，美系外資雖正向看待半導體產業，但考量華為出貨禁令當頭，仍啟動調整華為供應鏈預估。其中，台廠遭降獲利預估及目標價的有穩懋、聯詠、日月光投控、京元電子、精測及南亞科等，但南亞科目標價維持不變。
美系外資分別將穩懋目標價由228元下修至220元、聯詠目標價由388元下修至299元、日月光投控目標價由73元下修至68元，京元電則由33元下修至32元，精測也由758元降至680元。
受台積電翻黑拖累，台股昨收12728.85點，下跌68.46點，跌幅0.53%，成交量為2045.58億元。法人分析，台股短線將續呈箱型整理，電子股仍為市場關注重點，預期將是牽動後市的關鍵。
