一盤430億的韭菜

中國「韭菜」此次進軍國際，成為誤入叢林的肥羊，任那些一輩子在金融市場殺進殺出的華爾街「老狼」狠狠宰割，還被厲害了我的國有銀行倒打一耙，本以為隨便買個基金頂多賠光帳戶餘額，沒想到美國人無預警修改規定允許負油價，油價隔幾天真的跌到負數，銀行爆倉虧損逼散戶全吞，連身家祖產都要討了去。
中國銀行（中銀）「原油寶」所連結的期貨衍生商品之複雜，超過一般投資人理解範圍，中銀竟讓所有存戶，不論是專業大戶或菜籃族，用App點幾下就能買賣，卻未設置有效風控機制協助客戶避險轉倉，任投資倉位被負油價引爆，凸顯其內控鬆散與國際市場操作經驗不足。

中國散戶缺乏風險意識，進軍國際期貨市場被痛宰。 法新社

在「原油寶」巨虧事件3周後，中銀迫於廣大投資人壓力，近日終於提出和解方案，確定爆倉部分全由銀行承擔，意謂中銀自行吸收負油價部分損失，不強迫人民埋單，原油寶投資人頂多保證金歸零，不必承擔帳戶出現的「負數」。
投資原油寶逾1000萬元人民幣的大戶，必須自行承擔全額保證金損失，投資低於1000萬元人民幣者，雖可拿回20%保證金，多數對於仍須負擔8成損失仍不滿意，醞釀繼續抗爭，要求中銀必須吸收全部損失。
在中銀提出和解方案後，中國「韭菜」雖然不用負債當「負翁」，仍賠掉大筆保證金，距離「富翁」夢想愈來愈遠。
事實上，亞洲其他市場也滿是夢想躋身富翁的「韭菜」，包括香港、南韓，散戶一個比一個勇，台灣同樣有許多不怕死的，近月狂押元大S&P原油正2，帶動這檔「槓反型」ETF躍居全球規模最大原油槓桿ETF，溢價率居高不下，動輒3~4倍，甚至一度超過6倍。

南韓投資人對連結股價或商品行情的複雜投資工具接受度也很高，相關交易十分熱絡，能源類只是熱銷項目之一。南韓證券存管處（KSD）資料顯示，截至3月底，在外流通連結西德州與布蘭特2大原油期貨的結構型商品規模超過11億美元（330億元台幣）。
此外，南韓富豪還可以購買未上市的衍生性商品連結證券（derivative-linked securities），如三星證券就銷售一種3年年息11.18%的商品，只要合約期間，港股恒生指數、歐股Euro Stoxx 50指數或西德州原油期貨跌幅均不超過50%。
2008年金融海嘯爆發距今超過10年，投資人似乎好了傷疤就忘了疼，肥美的「新韭」更沒見識過「金融毀滅性武器」厲害，貿然搶進複雜的衍生商品，白白奉送辛辛苦苦積累的資本。
金融海嘯爆發後，全球央行強力寬鬆救市，開啟長達10多年的低利時代。為滿足市場龐大固定收益需求，銀行金融工程師再度開發出新的結構型商品，將追求穩定收益的散戶，與為追求高報酬不惜承擔高風險的避險基金綁在一起，形成「風險回收」（risk recycling）機制。
《華爾街日報》指出，銀行業者將全球股票指數或蘋果公司（Apple Inc.）、亞馬遜等科技股，包裝成利息低但很穩定的固定收益憑證，透過金融機構販售給以亞洲為主的散戶，他們大多想在低利環境設法多賺點利息甜頭。

銀行業者接著再將發行上述固定收益憑證的風險，包裝成連結波動性的衍生商品，跳過交易所，在場外賣給避險基金，將風險轉嫁出去，而銀行想要販售更多收益憑證，就得不斷重複這個循環，賣更多衍生商品給避險基金。
這些銀行支付有限的利息，卻有權在所追蹤的股票觸及特定價位時，讓憑證提前下市，讓投資人血本無歸。過去11年股市走多，市場風平浪靜，這套風險回收機制讓亞洲投資人定期收到漁獲，過著有如北海岸小漁村安穩的日子，今年來在武漢肺炎侵襲下，市場風雲變色，一不小心船就被波動巨浪吞噬，落得血本無歸。
近10年這類金融商品規模急速膨脹，結構也益趨複雜，前文所述南韓投資人熱衷的結構型商品即屬此類。據統計，2019年南韓這類商品發行量高達570億美元，將近2009年34億美元的17倍；日本同期也激增4倍。
巴菲特（Warren Buffett）堅持不懂的不買，不熟悉的不操作，早年從不投資科技股，後來更形容金融衍生商品是「大規模毀滅性武器，2011年底他首度打破原則買進IBM，持有7年最後慘賠出場，成為輝煌生涯少數敗筆，投資看不懂的標的，就連「股神」也認栽。