中研院上修GDP 明年外冷內溫 小心外資堆疊股匯榮景

中研院經濟所長陳恭平表示，今年情勢令人「觸目驚心」，貿易紛爭衍生出貿易抵制、科技管制、智慧財產保護等議題，全球經濟預測和股市也因此上上下下。儘管美中達成第1階段協議，中研院研究員周雨田表示，實際影響不是很大，只是延緩美國原來要施加的懲罰性關稅，貿易戰能不能在第2階段有進一步的改善則較不明朗。

外資大開資金派對，台灣股匯市連日狂歡屢創新高。資料照片

展望明年，台灣將呈「外冷內溫」，可持續受惠貿易轉移與投資匯回效益，內需可望維持穩定成長，但全球經濟前景仍因貿易紛擾尚未落幕與中國內需放緩日益明顯，擴張動能有所趨緩，預估2020年成長率2.58%，略低於今年。
周雨田表示，台灣明年的景氣狀況跟今年差不多，主要是全球經濟還不至於出現反轉走升，因美中兩國間屬於長期結構性的核心問題，如智慧財產權、科技競爭等，沒辦法在短時間內得到解決，估計貿易對峙可能還會持續很長一段時間。
在這樣的情況下，全球貿易量的成長很難大幅成長，台灣的外貿表現當然不可能太樂觀。周雨田指出，已經連12黑的外銷訂單，明年可能也不會樂觀。
至於對明年經濟成長未如主計總處樂觀，周雨田表示，主要原因，1是明年全球景氣並不會有明顯改善，甚至可能持續走軟；2是今年轉單效應與台商回流推升的基期，恐怕無法在明年超越。

不利於台灣經濟成長，還有2大外在因素影響，也就是美、中的經濟表現。中研院認為，IMF對於美國明年的預測恐怕過度樂觀，「恐怕是暴風雨前的寧靜」；中國明年經濟成長無法保6，美中因素勢必會影響台灣出口。
無獨有偶的，《彭博》最新季度總體經濟調查顯示，經濟學家雖上修台灣今、明年GDP，但仍認為明年經濟增速將放緩，此看法與中研院經濟所相同。這份調查中的分析師們對今、明年台灣GDP成長率預估中間值分別為2.5、2.3%，高於上次的2.1、2%。
外資大開資金派對，台灣股匯市連日狂歡，但中研院經濟所也示警，不論是今年或明年經濟基本面都不算大好，僅靠外資堆疊起的榮景能否持續，值得好好思考，呼籲投資人審慎小心。
周雨田表示，股票市場達到12000點大關、匯率現在也是繼續往上衝，確實是讓人很興奮的事，「但是這個金融面，是不是和基本面能夠有一個比較更平衡的調整，我想這個是需要思考的。」

周雨田表示，以基本面角度來看，台灣的景氣並不是非常的好，明年與今年的情況差不多，明年的表現甚至可能不如今年的情況下，股市卻非常的亮麗、樂觀。他語重心長的說，可能要思考這背後主要原因是什麼，「其中有外資的因素，外資對台灣股票樂觀，但是靠著外資堆疊起來的股票榮景能不能持續，這個是我們必須要思考。」
股匯市是否會有泡沫化，金管會主委顧立雄昨天以3個面向做分析，1是本益比合理；2是在資金寬鬆的環境下，資金必須有他的去處，而股市當然就是好標的之一，他也強調，寬鬆的不只是外資，內資也相當充裕；3是反映出市場對於前景有一定程度的看好，以台積電為例，股價衝到變「護國神山」，無非是現在表現好，基本面有強勁的支撐，且可見的將來甚至可更上層樓，台股走勢也是同理可證。