俄羅斯股市股利率約7~8%,是新興市場整體的2.5倍。法新社
百達俄羅斯股票基金經理人班能(Christopher Bannon)指出,在財政上,近年俄羅斯皆能維持財政盈餘,設立依據油價波動計算的預算公式,且相當有紀律地執行。
俄羅斯財政預算是根據油價每桶40美元所制定。當原油價格超過40美元時,超額稅收都將用於累積外匯儲備,以緩衝商品價格波動。該政策對盧布穩定相當有益,可分散受油價影響。
公司治理則反映在股息配發上,股東報酬政策的透明度已明顯改善,股息配發率呈上升趨勢。少數股東、公司與俄羅斯政府的立場皆贊同去槓桿化,有效的資本分配與股息分配,有利公司治理改善。目前俄羅斯股利率約在7~8%之間,約是新興市場整體股利率的2.5倍。
觀察2014年來的變化,股息配發比率與每股獲利雙雙走揚,而淨負債佔EBITDA(息稅折舊攤提前利潤)的比重下降,預期高配息環境可望延續。
2005年底至今,MSCI俄羅斯指數相對於MSCI新興市場指數的本益比長期折價約41%,目前折價則約為50%,顯示俄羅斯股市雖然過去3年相對新興市場出色,目前價位仍相當低廉。班能預期,未來股票風險溢價縮減,將為俄羅斯股市帶來很大的重新評價空間。
一指在APP內訂閱《蘋果新聞網》按此了解更多
最熱獨家、最強內幕、最爆八卦
訂閱《蘋果》4大新聞信 完全免費
訂閱《蘋果》4大新聞信 完全免費