Fed降息暫歇 下次等明年 連3降後將止步 通膨增溫才升息

記者會上Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）反覆表示，政策立場現在已經「適合」維持經濟溫和成長、就業市場強勁以及通膨率接近該央行2%的目標水準。他說：「我們認為貨幣政策正處於一個良好位置。只要接下來的經濟訊息與我們展望的大致相符，我們認為當前的政策立場可能依然會是適當的。」

Fed在聯邦公開市場委員會（FOMC）會後發布的聲明中，調降聯邦基金利率目標區間1碼至1.5~1.75%，並刪除先前「採取適當行動以維持擴張」措辭，改以「評估適當聯邦基金利率目標區間路徑」時，監測數據表現的承諾，暗示降息腳步將暫歇，未來動向將觀察經濟數據而定。
利率聲明措辭的調整表明，Fed決策者準備維持利率不變一段時間，以評估過去3次降息對經濟的影響。與年初時投資人對貨幣政策過於緊縮感到擔憂相比，3次降息已令市場平靜下來。
聯邦基金利率期貨價格顯示，投資者目前預計直到2020年才會再次降息。芝加哥商交所（CME）利率期貨反映，投資人預估Fed下月例會維持利率不變的機率高達8成，2020年下半年才有可能再降息1碼。
目前重回升息軌道的可能性也不高。Fed指出，通膨率持續低於2%的目標，「通膨預期幾乎沒有變化」。
鮑威爾說：「只有通膨出現持續的大幅升高後，我們才會考慮透過升息的方式來應對通膨憂慮。」
在Fed宣布降息幾個小時後，日本央行昨宣布維持短期利率目標在負0.1%、10年期國債殖利率在0%附近。
然而日本央行調整了前瞻指引，更清楚地暗示將在需要時降息，對於海外風險可能阻撓日本脆弱經濟復甦表達強烈擔憂。

美股在Fed降息激勵下，S&P 500指數續創新高。新華社

香港採取緊盯美元政策，扮演央行角色的香港金融管理局昨也跟進Fed降息1碼至2%，除維護港元聯繫匯率制外，也可同時紓解經濟走疲壓力。
另一方面，我國央行總裁楊金龍早已表明不會跟進Fed降息。央行昨公布第3季理監事會議議事錄摘要顯示，由於國際經濟前景不確定性多，國內經濟成長動能溫和，且通膨展望穩定，因此在上次會議中，全體理事均贊同政策利率維持不變。

當中甚至有理事認為，日本30年來採行低利率寬鬆政策，甚至負利率，但利率未能發揮價格機能，反可能導致資金流入房地產，未投入實體產業，對長期經濟產生不利影響。由此可知，以充裕資金刺激景氣的傳統作法效果其實不佳，降息並非救經濟的良方。
值得一提的是，多名理事對國內房市與不動產授信風險發表看法。有名理事表示，當前房貸集中度（房貸業務佔整體放款比重）為35.1%，若再增加，恐超過37.9%的歷史高點。雖然國銀的房貸違約率仍低，但若眾多銀行同時增加承做房貸，將增加共同暴險程度，一旦發生問題，恐易引發系統性風險，釀成銀行危機，不利金融穩定。