3度降息吸熱錢 印度製造發威 短債燒

保德信投信表示，6月6日印度央行降息1碼，且持續以寬鬆政策支持經濟成長，有利於短天期印度債券表現，預期市場資金將持續湧入印度債市，看好後續表現。保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，月初印度央行如市場預期降息1碼至5.75%，基準利率降至9年新低，為今年第3度降息。
同時，印度央行預期2019年的經濟成長率7%，5月通貨膨脹率為3.05%，仍低於印度央行4%的通膨目標。張世東認為，印度央行保留進一步貨幣寬鬆的空間，未來半年仍可能會再有1至2次降息。

觀察印度近期經濟數據，印度5月工業生產由前月的2.92%升至3.4%，大幅優於市場預期。同時在美中貿易戰下，全球景氣增長預期趨緩，更顯得印度在本波貿易爭端中前景看好。
加上印度5月製造業指數持續擴張，由51.8上升至52.7，優於美國ISM製造業52.1、歐元區製造業PMI47.7。由於印度經濟持續擴張、央行降息加持，預期印度債市將有好表現。

僅管美國自6月5日起，取消印度最惠國待遇，外界推估價值57億美元（約1784億元台幣）的印度商品，不再享有零關稅優惠，但印度商務部長回應，美國取消零關稅，對印度實質影響不足2億美元（約62.6億元台幣），微不足道。
張世東分析，印度2018年出口額3262億美元（約10.2兆元台幣），美國取消優惠僅佔出口額1.7%，以此研判，取消關稅優惠對於印度經濟的實際影響有限。張世東也預期，印度央行未來幾季將維持降息循環，由於全球景氣放緩與印度本身通膨溫和，有利維持寬鬆貨幣環境。
此外，美中貿易爭端有利於印度發展「印度製造」的戰略地位，由於莫迪領導的國家民主聯盟，橫掃國會過半席次。法人認為，政策延續性看佳，有助於吸引外資進場，這些都有利於印度債券的未來表現。

張世東認為，印度製造效應將持續發威，經濟基本面持續成長題材為長期主軸，後續印度債券仍有所表現，投資人可逢低布局，參與長期收益提升的機會。
富蘭克林華美新興國家固定收益基金經理人張瑞明認為，美中貿易緊張促使資金棄股轉債，投入債券型基金懷抱，同時市場對聯準會降息預期濃厚，美元指數高檔震盪，減輕新興貨幣匯價壓力，新興市場當地貨幣債將更受資金青睞。
張瑞明認為，包括巴西退休金改革進程、阿根廷持續推動經濟計劃等，相關資產持續受惠於各國通膨溫和與經濟成長潛力，投資人適度增持相關資產的風險應不高。