莫迪連任 外資流入 貨幣寬鬆 印度債後市看俏

保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，莫迪連任，政策穩定可望緩解市場對於財政的擔憂。目前印度景氣增速稍微放緩，但仍居新興國家之冠，且目前通膨仍在溫和水準下，預期印度央行未來仍有降息空間。整體而言，寬鬆貨幣政策的預期效應仍將有利債市表現。

富邦歐亞絲路多重資產型基金經理人陳姵彣指出，印度現任總理莫迪連任，有利於既有改革政策延續，5月第二周（6~10日）外資大幅流出新興市場，惟繼續挹注印度股市約2.61億美元，顯示印度後市可期，仍受外資青睞，今年以來截至5月10日，外資已挹注印度市場逾百億美元，居新興亞洲之冠，與往年選舉前後外資挹注狀況相比，仍有加碼空間，後市可期。
張世東指出，莫迪勝選後，外資將持續投入印度債市，貿易戰爭有利於印度製造戰略地位，印度經濟基本面持續成長題材為長期主軸，料印度債券仍會有所表現，投資人可逢低佈局印債，參與長期收益提升的機會。
印度盧比儘管短線走強，但升值空間有限，主因盧比在升值過程中，印度央行可能進場買匯增加外匯存底，限縮盧比升值空間。儘管貿易風險干擾猶存，預期中長期盧比維持在今年波動區間的可能性大。
另一方面，美中貿易戰又起爭端，資金紛紛撤出亞洲市場之際，印度卻能逆勢吸金，外資淨流入印度今年已達百億餘美元。外資考量美中貿易戰變數複雜，而印度現正積極招商，推動「印度製造計劃」，預期印度央行還可能上修今年外人直接投資（FDI）預估數。

張世東表示，近來外資考量美中貿易戰從科技打到貨幣戰，加上印度政府正在積極招商，推動「印度製造計劃」，今年前3月FDI已達135.6億美元，離印度央行預估值350億美元進度的38.6%。
張世東認為印度央行還可能上修今年FDI預估值。此外，原先市場認為今年3、4月印度央行將會實施3年期美元換匯操作將會取代既有公開市場買債操作，然而印度央行5月進行仍進行2500億盧比的公開市場買債計劃，顯現印度央行依然維持寬鬆基調。

市場也擔憂貿易戰時原油需求滑落，在近期國際油價回落下，張世東預期油價對盧比影響應告一段落，後市盧比表現將會趨穩。
整體而言，目前市場利率維持平穩。張世東分析，美中貿易爭端有利於印度發展「印度製造」的戰略地位；觀察印度今年食物價格穩定，通膨展望溫和，且印度央行傾向寬鬆扶持經濟，未來仍有降息空間，有利於短天期印債表現。