中國A股 搶賺被制裁題材

對於俄羅斯被美國制裁從投資者的角度來看，百達投顧表示，從投資角度來看，不但沒有對這次結果悲觀，甚至有點諷刺的，制裁反倒帶來一些助益。
百達投顧俄羅斯股票基金經理人Hugo Bain表示，從投資角度看，美對俄的制裁反而有正面幫助，因為盧布貶值，部分俄能源公司的息稅折舊前利潤（EBITDA）在制裁後成長20%，甚至讓俄國政府財政赤字轉為盈餘。此外，俄國過往資金外逃嚴重，現在境內反而成為資金的安全天堂，在制裁擴張後的一周，俄股反而出現2017年1月以來最大的資金流入。

Hugo Bain認為，俄國關鍵命脈是能源，而在歐洲高度依賴下，俄國天然氣輸出不太可能被制裁。制裁對俄羅斯的影響主要在於增加風險溢酬（壓抑股價表現），但目前MSCI俄羅斯的本益比相較於MSCI新興市場仍具有49%的折價空間，股市也將有評價上調的機會，正面看待俄羅斯未來的股價表現。
此外，目前市場對於兩國的角力戰擔憂，不過中國股市表現仍然硬挺。富蘭克林華美中國A股基金經理人陳蓓娟表示，美中貿易紛爭影響全球金融市場表現，也干擾投資人對A股風險偏好。
觀察中國人行降準、中央政治局會議，到資管新規有彈性實施，都顯示中國政府以積極政策應對的趨勢，進入5月後，美中貿易紛爭情勢可望趨明朗，對市場負面影響最大的時間已過，市場對兩國全面對峙的擔憂也淡化。

藍籌整體的2017年財報表現不錯，但不少優質個股在資金轉向創業板龍頭時被錯殺，提供了布局機會，加上內外部不確定性降低、A股納入MSCI題材吸引海外資金，都可望對低估值藍籌形成有效支撐。
資金面來看，wind資訊統計，4月北向資金淨流入387億元人民幣，較3月的97億元民幣大幅提升，明顯大於2017年166億元民幣的月均流入額，顯示資金或將提前布局，帶動藍籌股行情。
短期內中國股市仍以區間震盪為主，靜待價穩量縮3200點的跳空缺口補回。另外，在擴大內需政策導向下，內需推動的消費類股值得注意，隨著A股入摩進入倒數計時，消費白馬股續有利。

主編：陳智偉 視覺設計：詹皓鈞