日本基金 進場契機浮現

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，日本經濟持續好轉，物價提升讓通膨增溫，而弱勢美元也讓日圓今年來升值3.3%，強勢日圓雖然讓投資人擔心以出口為導向的日股，但復甦的經濟卻激勵以內需為主的中小型股，加上小型股受日圓升值波及較輕，獲利成長預估也遠優於大型股，使中小型股成為日股基金的成長動能。

元大亞太成長基金經理人陳泰旭也認為，由於日股走勢與匯率具敏感關係，日本股市成交量有7成來自外資，與台股類似，受到日相安倍晉三上台，實施QQE超量化寬鬆政策，對匯率採取貶值，以拉抬企業獲利拼經濟，促進景氣循環，但今年初日圓開始緩步升值，使日股相對亞股弱勢，日本大型企業出口導向比例高，日圓升值也相對不利。
陳泰旭表示，日股上漲初期是外資看好日圓貶值帶動出口企業獲利而進場，後來因調高消費稅，日圓又貶不下去，出現橫盤整理2年，2017年亞股反彈，日本出口企業回升，經濟指標及薪資水準都見起色，工業及機器人相關類股漲幅凌厲，但2018年初相對回跌很多，股市結構從出口企業領漲轉為內需股接棒。

陳泰旭表示，較宜注意的是，日股與美股連動也高，隨美升息，美股大跌，資金避險造成日圓短期升值，儘管日本央行喊話貨幣政策不變，不會升息，但預期避險情緒不會持續1~2個月，預期新年過年後日圓可望回穩，目前屬於短期升值現象，股市回跌反而是基金買進契機。
陳泰旭認為，日銀量化寬鬆政策將持續，預期2~3個月後日圓可望回貶，除非美國加速升息，否則日股相對於歐美股市，由於日企業獲利表現最強，預估有雙位數百分比成長，加上歐美股市本益比為15~16倍，現在日股已在14倍歷史區間下緣，投資機會浮現。
陳泰旭認為，日本股市未來仍有上漲機會，但因資金有點退潮，資金成本提高，使高本益比個股較難有大表現，科技及出口導向個股大漲難度高，不過，中小型股因內需強，表現不錯，買基金時可以注意成分股組合。