東京亞特蘭提斯投資研究公司（AIRC）總裁默納（Edwin Merner）說：「人們在報紙上看到廣告宣稱收益率達10%或11%，會感到買進這類基金是不錯的主意，因為投資日本資產毫無回報。我們可以對這類基金的慘況一笑置之，但手上有這些基金的投資人大概欲哭無淚。」
日裔移民在巴西人數龐大，日人對里耳較為熟悉，而所謂的雙層（double-decker）或分層（layered）基金同時提供投資美國垃圾債等高收益標的與里耳等外匯套利機會，且每月支息，成為近年日本投資人新寵。
然而今年里耳貶勢慘烈程度在新興幣中數一數二，里耳兌日圓昨盤中貶0.44%至1里耳兌30.5405日圓，今年來累計已貶逾32%，同期兌美元則貶近33%。此外，投資人搶在美國升息前出脫美國垃圾債，已迫使華爾街數檔高收益債基金收攤，今年高收益債恐出現2008年來首見負報酬。
據彭博統計，迄12月22日止，日本與外匯標的綑綁的高收益債共同基金規模合計逾1兆日圓，其中與里耳綑綁的基金佔2370億日圓，以日本最大銀行三菱東京UFJ銀行旗下國際投信部所管理雙層基金虧31%最慘，最大券商野村控股旗下基金也虧29%。
不僅是散戶，今年稍早才開始增持海外股票與債券的日本政府退休金投資基金（GPIF）也是受害者。GPIF第3季（7~9月）虧了7.9兆日圓或5.6%，創至少2008年來最差勁單季表現。
日本央行（日銀）QQE（質化與量化寬鬆）已瀕臨極限疑慮，已促使日圓開始止貶回升，自6月以來日圓兌美元累計升值約3%。且在原物料行情續挫態勢下，新興市場經濟前景料持續受影響。日銀昨公布11月例會紀錄，即把資本支出增長緩慢歸咎於新興市場景況不佳。
日圓升值也不利日人海外投資。摩根大通（小摩）日本市場研究部主管佐佐木徹預期，明年日圓可能站上110日圓兌1美元上下，等於較當前價位攀升約9%，在彭博所訪調的分析師中最為看多。佐佐木徹說：「投資人想聽到的是日圓將保持弱勢而日股會走揚，但若所有人都一廂情願這麼認為，最終總有一刻將遭痛宰。」
三井住友銀行首席經濟學家西岡純子指出，就技術面而言日銀仍有加速從市場購債的可能性，但安倍政府是否希望日銀加碼購債，將取決於日圓走勢。因日圓若進一步走貶，將抬升進口物價，使執政黨在明夏參議院選舉中遭受抨擊。
