從美企業財報觀察，上周公告大型企業中Google、J&J優於預期，另多數電子業如Amazon、eBay、Yahoo與IBM表現都較預期為差。S&P500公司中有5分之1已提前預警上季獲利未達預期，僅19家(4%)公司預期獲利更優，比率創下新低。預估整體企業獲利年增率也由7月6.5%降至目前3%，反映現階段出現企業獲利不確定性，在台股投資要慎重。
從台灣看，中經院本周下修今年經濟成長率(GDP)至2.01%，較上次(7月)預估再下修0.27個百分點，且預估第4季GDP僅成長1.86%，經濟成長也已趨緩。
觀察台股，台股市值/GDP(又稱巴菲特指標：指標值越大，買進股票相對風險高，低則相對安全)長期均值約1.4，目前為1.62，過去10年內最高為1.75，若以此為高點看，台股可漲至9025點，距目前雖仍有約8%幅度，但不論基本面或技術面，都接近警戒區間了。
經濟與企業獲利存在變數，但QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場延後使資金行情復燃，亞股中韓股至17日外資已連續35交易日買超，期間買超總額逾12.1兆韓元，連買天數打破1998年1~3月期間創下的34天歷史紀錄；台股部分，外資已連8周買超，8月23日至今買超逾1800億，資金持續湧進，股市現階段仍具上漲動能，但須注意資金潮下，個別公司基本面實質經營效益與股價的對比合理性。
第4季選股，以觀察9月營收佳與下半年掛牌公司為主要思考：
（一）9月營收佳產業
9月整體上市櫃公司營收月增7.6%、年增6.8%，雖1∼9月累積營收年增率仍為-2%，但已與去年相近。以產業觀察，9月過往是電子旺季開端，因此該月營收最能觀察後續電子強弱，其中單月與累積營收年增率都超過10%的類別為DRAM、太陽能、IC代工，另外單月與累積營收年增率都衰退20%的類別為顯示器、數位相機、光碟片與STN面板，剛好分列全體產業最強與最弱2端，可見電子今年兩極化現象，第4季選股確須謹慎。傳產類股則以觀光、工業電腦與紙業表現較佳，9月營收都有5%以上年增率。
（二）下半年掛牌公司
從成長產業選股，包含觀光類股如雄獅(2731)、工業電腦如其陽(3564)、事欣科(4916)與汽車類股如劍麟(2228)等，論基本面或資金面都在趨勢線上，值得注意追蹤。
★經歷
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長
★專長
每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地
