這次最重要觀察標的為債券市場，債券對利率政策反應立即又直接，進而影響股市。
美國10年期公債殖利率從2010年4月5日的3.8880%下滑以來的近3年間，殖利率只要大幅上揚，隨後道瓊指數跌幅約6~9%，打破過去股市與殖利率正相關的慣性（殖利率上揚多來自於預期利率與通膨上揚，因此資金流出債市轉進高報酬資產如股票），主因之一為QE持續買債而壓低殖利率。
其次，更重要的是股市與殖利率正相關是架構在景氣正循環，市場對未來前景與成長若看好，股票投資報酬率與企業股利殖利率預期可高過債券殖利率，則資金就會轉進股市。
但過去3年間美國經濟處於不穩定復甦之下，市場對未來成長不明、避險意識很強，導致股債市的不正常連動。
而今年以來美國總體數據表現愈來愈優異，也許結構未調整到最佳狀態，但足以證明美國經濟已重返上升軌道，QE逐步縮減只是時間早晚問題，且在達成失業率6.5%政策目標之前，Fed步調不可能躁進，以前次利率會議中19位Fed參與決議諮詢成員的態度來看，其中15位認為應維持0~1%的低利率至2015年之後再升息，因此，未來美公債殖利率不會一路暴衝，造成市場大動盪。
只要債券殖利率將長期有序的上揚，目前股市調整正是資金行情移轉到景氣行情的過渡階段，正如同提出「金磚四國」論點的前高盛資產管理公司董事長歐尼爾所說：目前全球的經濟處於股票投資文化復甦初期的階段」，它並不是總體經濟系統風險或長線資金鬆動，而是短線投機資金的大搬風，應該不足為懼。
加上近期日本、東南亞股市出現連續3~5%單日跌幅，恐慌式殺盤出現，股市已進入加速趕底階段，就像4月12日、4月15日國際金價連兩日重挫14%即殺出低點一樣，股市低點將很快浮現，投資人應勇於低檔尋找與承接具基本面、成長性與籌碼穩定的標的。
經歷：
2001年迄今組成「呂張投資團隊」
1998~2001年擔任大眾金融集團投資總監
1987~1996年擔任國泰人壽證券投資小組組長
專長：每周走訪請益6家30億資本額以下，且創業家仍在線上的掛牌公司CEO與中、台生產基地
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